Мнение
Александр КУДРИН, профессор НИУ ВШЭНовый ландшафт российского финансового рынка
Беспрецедентные антироссийские санкции, которые были введены в 2022 году, не только привели к разрыву многих традиционных экономических связей, но и стали причиной радикального изменения ландшафта отечественного финансового рынка. Присутствие на нем «западных» инвесторов в обозримой перспективе выглядит маловероятным, так же как и возможность привлечения финансирования из-за рубежа эмитентами из РФ. В этих условиях формирование новой структуры финансового рынка возможно только за счет внутренних ресурсов, причем этот процесс будет непростым и может занять продолжительное время, ключевую же роль могут сыграть частные инвесторы.
Прошлый год принес много испытаний для участников финансового рынка, наиболее болезненными из которых стали заморозка активов и разрушение инфраструктуры, дававшей доступ российским инвесторам и компаниям на международные рынки, а иностранцам — к локальным ценным бумагам. На «разбор завалов» уже ушло много месяцев, и этот процесс еще далеко не закончен. Безусловно, можно дать высокую оценку российским регуляторам,
которые приложили много усилий для защиты отечественных инвесторов и сохранения потенциала для дальнейшего развития рынка, однако на данном этапе не менее важным представляется решение структурной проблемы, которая возникла вместе с уходом иностранного капитала. Зарубежные инвесторы, как правило, обладали долгосрочными ресурсами, объем которых
заметно превышал активы российских игроков. Именно поэтому даже небольшое увеличение или уменьшение аллокации средств на российский рынок приводило к заметному движению ценных бумаг.