Нобелевские лауреаты по экономике
.jpg)
Юлия ВЫМЯТНИНА, профессор факультета экономики, Европейский университет в Санкт-ПетербургеПредсказуемая непредсказуемость: как понять поведение фондового рынка
В 2013 году премия Шведского национального банка по экономическим
наукам памяти Альфреда Нобеля была присуждена Юджину Фаме (Университет Чикаго), Ларсу Питеру Хансену (Университет Чикаго) и Роберту Шиллеру (Университет Йеля) «за эмпирический анализ цен на активы». Это одна из немногих Нобелевских премий по экономике, повлиявших на реальные рыночные практики.
Логика фондового рынка предполагает, что изменение цены активов не должно быть прогнозируемым. В противном случае можно было бы купить те активы, цены которых должны пойти вверх, и заработать на этом. Однако такую стратегию постарались бы реализовать все участники рынка, что привело бы к немедленному росту цен на эти активы и нивелировало бы возможности для получения прибыли. Если рынок хорошо выполняет свою работу — является эффективным, возможностей для арбитражной торговли не будет, поскольку любая доступная информация (включая ожидания) будет очень быстро учтена в ценах активов.