Тема номера
Павел КАШИЦЫН, Екатерина МИХЛИНА, «Эксперт РА»Оценка рисков ЦФА: область применения кредитных рейтингов
За 2023 год, по данным Банка России, на рынке ЦФА было размещено 304
выпуска совокупным объемом 65 млрд рублей. Отсутствие требований
по раскрытию информации эмитентами ЦФА повышает критичность независимой оценки рисков для инвесторов. В 2023 году у трех рейтинговых агентств появились методологии присвоения кредитных рейтингов ЦФА. Методология «Эксперт РА» базово исходит из паритета оценок рисков на классическом долговом рынке и рынке ЦФА, но с определенными ограничениями, которые продиктованы инфраструктурными, правовыми и операционными особенностями рынка ЦФА.
Правовые основы для рынка ЦФА были заложены еще в 2020 году, когда был принят соответствующий федеральный закон 259-ФЗ. Закон определил цифровые финансовые активы как цифровые права, включающие денежные требования, права участия в капитале непубличного акционерного общества, права по ценным бумагам и права требования передачи ценных бумаг. При этом выпуск, учет и обращение цифровых прав должны происходить на основе
систем распределенного реестра (блокчейна) с использованием смарт-контрактов. Блокчейн обеспечивает неизменяемость истории транзакций, их прозрачность и надежную защиту.