в номере:

Россия:

Мнение

Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Bankin

Чем сильнее перед поворотом мы давим на газ — тем резче придется тормозить

В 2024 год многие входили с ожиданиями, что и повышение процентных ставок, и их снижение будут быстрыми. Действительно, на тот момент складывалось ощущение, что ставки 16 % будет достаточно для того, чтобы экономика охладилась, а инфляция снижалась, хотя и не до целей Банка России в 4 %, консенсус был в районе 5 %. Были и скептики, которые ожидали инфляцию ближе к 6–6.5 %. В прогнозах ошиблись практически все.

Оптимисты ожидали возвращения инфляции ближе к 4–4.5 % и снижения процентной ставки до примерно 10 % к концу года. Пессимисты предполагали, что инфляция останется выше ожиданий и цели Центрального банка. Но даже пессимисты, большинство прогнозов которых концентрировалось вокруг отметки 6–6.5 %, ожидали снижения ставки до уровня 13–14 %, так как к концу года сезонно сглаженная инфляция в таком сценарии должна была приближаться к 4 %. Реальность оказалась значительно более агрессивной, инфляция на конец года будет 8–8.5 %, а ключевая ставка была повышена до 21 % и может вырасти еще, если Банк России не увидит признаков изменения ценовой динамики и охлаждения инфляционных ожиданий.