Методы развития ликвидности на вторичных торгах и маркетмейкинг на Московской Бирже

На фоне высокой ключевой ставки Банка России, ужесточения денежно-кредитной политики и общей экономической неопределенности, царящей на российском финансовом рынке последние несколько лет, вопросы, касающиеся ликвидности, чаще выходят на передний план.

Ликвидность является важным фактором как для эмитентов на рынке облигаций, заинтересованных в сокращении стоимости заимствования и расширении базы держателей ценных бумаг, так и для частных инвесторов, стремящихся защитить свой портфель. Несмотря на то, что оба этих участника на рынке стоят по разные стороны баррикад: одни стремятся занять больше и дешевле, другие — вернуть вложенные средства за короткий срок, но получить максимально высокую доходность — у них есть точка пересечения. Это ликвидность. Именно тут прямо пропорционально связаны интересы обеих сторон. Бумаги с наименьшей ценовой флуктуацией при относительно высоком объеме торгов и количестве сделок воспринимаются инвесторами как более надежные, стабильные и перспективные. Следовательно, требуемая доходность по таким инструментам ожидаемо ниже, что на пользу эмитентам, в частности, тем, кто планирует регулярно размещаться на долговом рынке. При этом стоит отметить, что понимание термина «ликвидность» у участников отличается: для эмитента ликвидность выступает параметром, влияющим на стоимость заимствования через премию за риск ликвидности, тогда как для инвестора она проявляется в транзакционных издержках, включая временные затраты при исполнении сделок.