Пульс рынка
Антон ТАБАХ, главный экономист, «Эксперт РА»Бюджетные риски и перспективы
Устойчивость бюджета 2025 г. и последующих лет вызывает значительно большее беспокойство, чем в предыдущие годы, отражая формирующиеся структурные дисбалансы.
Повышение налога на прибыль, скорее, усугубило проблемы, чем обеспечило
бюджетную стабильность, а исчерпание ФНБ оставляет долговой рынок как основной инструмент покрытия разрыва. В ближайшие годы мы можем увидеть
системную корректировку структуры федерального бюджета и бюджетов многих
регионов, более активную долговую политику, возврат к рыночному финанси-
рованию в секторах, «подсевших» на бюджетные деньги с начала пандемии. Бюджетный дефицит опережал все планы начиная с начала года и в отли-
чие от прошлых лет не начал снижаться в середине года. По итогам июля накопленный дефицит достиг 4.9 трлн руб., это выше годового плана в 3.7 трлн руб., что породило апокалиптические прогнозы. Понятно, что часть «дыры» будет традиционно покрыта в августе и начале сентября за счет по-
ступления дивидендов госкомпаний, но в целом ситуация выглядит крайне
напряженной. Причем варианты ее решения достаточно жесткие.