Мнение
Дмитрий НАЗАРОВ, ведущий аналитик, рейтинги финансовых институтов, S&P Global Ratings, Сергей ВОРОНЕНКО, директор, рейтинги финансовых институтов, S&P Global Ratings
Качество активов и давление на маржу остаются ключевыми вопросами для российских банков
В 2020 году российские банки продемонстрировали устойчивость к экономическому шоку, вызванному пандемией COVID-19. Крупнейшим банкам удалось избежать значительного ухудшения качества кредитного портфеля. При этом большинство банков сохранили приемлемый уровень рентабельности и достаточности капитала, несмотря на рост отчислений в резервы. Тем не менее в 2021 году многие заемщики так и не смогут восстановиться от последствий экономического спада, а низкие процентные ставки окажут давление на маржу. Как банки будут справляться с этими вызовами и что ждет российский банковский сектор в среднесрочной перспективе?
Тема номера
Александр НЕКТОРОВ, партнер, адвокатское бюро Nektorov, Saveliev & Partners, Надежда МИНИНА, старший юрист, адвокатское бюро Nektorov, Saveliev & Partners, Анна ЩЕРБАКОВА, юрист, адвокатское бюро Nektorov, Saveliev & Partners
Юридические аспекты выпуска российских «зеленых» и социальных облигаций и отчетности по ним
В августе 2019 года начал работу Сектор устойчивого развития Московской биржи — первая в России платформа для поддержки экологических и социальных проектов, а первые российские «зеленые» облигации были включены в него уже в ноябре 2019 года. На данный момент на площадке обращаются 14 выпусков ценных бумаг 6 эмитентов, а общий объем российских «зеленых» и социальных облигаций в 2020 году вырос с 2 млрд до 119 млрд рублей. Интерес к ответственному инвестированию в России растет: Банк России даже выпустил рекомендации по реализации принципов ответственного инвестирования. Предполагается, что в 2021 году объем выпуска «зеленых» облигаций российских компаний может достичь 300 млрд рублей, а социальных — 100 млрд рублей. В данной статье мы сфокусируемся на юридических аспектах выпуска «зеленых» и социальных облигаций.
Тема номера
Алексей ПАНФИЛОВ, президент, ФПК «Гарант-Инвест»
Опыт эмитента «зеленых» облигаций: от меценатства к экологии
Многие годы ФПК «Гарант-Инвест» как социально ориентированная компания была сфокусирована на меценатстве и благотворительности, а за последние несколько лет социальная ответственность дополнилась и серьезно усилилась проектами в сфере экологии и внедрения «зеленых» технологий. АО «Коммерческая недвижимость ФПК «ГарантИнвест» стало первым эмитентом в России «зеленых» облигаций в сфере коммерческой недвижимости, пройдя все процедуры, требуемые для получения «зеленого» финансирования, а впоследствии предоставляя публичные отчеты об использовании этих средств.
Слово эмитента
Олег ЛЮБИМОВ, генеральный директор и сооснователь, Selectel, Владимир ДЕРГАЧЕВ, финансовый директор, Selectel
«Рынок растет на 20% ежегодно, Selectel растет в 2 раза быстрее»
Компания Selectel — самый быстрорастущий провайдер IT‑инфраструктуры по версии Russian data center awards 2020 — новый эмитент на российском рынке облигаций. Selectel управляет 6 крупными дата-центрами в Москве, Петербурге и Ленобласти (топ-3 по площади в России), а также развивает собственную платформу облачных сервисов. Генеральный директор и сооснователь Selectel Олег Любимов и финансовый директор компании Владимир Дергачев рассказали Cbonds Review о том, почему компания вышла на публичный долговой рынок, о расширении бизнеса, доверии клиентов и международной экспансии.
Инструментарий
Людмила ГАДИЙ, призер конкурса студенческих работ Cbonds по рынку облигаций
Исследование взаимосвязи кредитных рейтингов эмитентов облигаций России и США с оценками кредитного риска
Для анализа взаимосвязи кредитных рейтингов, присвоенных эмитентам облигаций США и России различными рейтинговыми агентствами, и оценок кредитного риска, получаемых с использованием рыночных данных, было проведено построение кривых кредитных спредов на основе кривых бескупонной доходности, полученных с помощью моделей Нельсона-Зигеля и кубических сплайнов. На основании оценок дискриминационной способности кредитных спредов сделан вывод о том, что кредитные спреды не могут использоваться для аппроксимации кредитных рейтингов.
Кадры
Анастасия ГЛЕБОВА, генеральный директор, Recruitment boutique S. M. Art
Рынок труда в инвестиционнобанковской сфере: тренды карантинного года
Рынок труда в инвестиционно-банковской сфере в карантинном 2020 году ожидаемо реагировал на события, происходившие в окружающем мире. При этом необычные внешние условия обусловили появление нескольких новых трендов.
Bond style
Cветлана КОРЖЕВА, исполнительный директор административно-хозяйственного управления, Райффайзенбанк, Яна СИНЕСЬЮ, директор по устойчивому развитию, X5 Retail Group, Екатерина ПЛУЖНИК, руководитель направления корпоративной социальной ответственности, Росб
Хорошие дела
«Хорошими делами прославиться нельзя», — говаривал один известный персонаж. Можно дискутировать по поводу универсальности этого изречения, но стоит признать: расчетливо практиковать «хорошие дела» ради того, чтобы приподняться в чьих-то глазах или попросту набить себе цену, — занятие по сути своей неправильное. Еще хуже, когда хорошие дела приходится совершать по предписанию. Это само по себе противоестественно. Хорошие дела только тогда действительно хороши, когда совершаются по зову сердца, приносят радость и удовлетворение как самому инициатору, так и тем, на кого эти хорошие дела направлены. Значение так называемых нефинансовых показателей отчетности (читай: совокупности «хороших дел», отличающих ответственные компании от безответственных) в наступающей эпохе ESG будет постоянно увеличиваться. И здесь можно выбрать для себя две стратегии. Первая — стремиться к формальному удовлетворению ожиданий клиентов, акционеров, инвесторов и прочих заинтересованных сторон. Фальшивая улыбка, знаете ли, тоже улыбка; иногда ее трудно отличить от настоящей. Вторая стратегия — совместить полезное с приятным. Экологическая, социальная, корпоративная ответственность — это ведь не пустой звук. Положительный эффект по каждому из этих направлений можно увидеть или почувствовать самому. И если на душе станет тепло, а на сердце — легко, значит, удалось сделать действительно хорошее дело. Вторая стратегия во всех смыслах предпочтительнее. Этот номер Cbonds Review посвящен ESG, так что мы решили попросить представителей финансовой индустрии и компаний-эмитентов рассказать о своей политике в сфере устойчивого развития, а также привести примеры ярких социальных или экологических проектов, которыми можно поделиться с читателями.