Авторская колонка
Влад Горячев, независимый трейдер
Рента-синкластический инфундибулум
Катаясь по Гонконгу на туристическом автобусе, я с интересом слушал запись аудиогида. Ранее я никогда не задумывался об истории возникновения этой Британской колонии, ибо с легкостью позабыл все школьные уроки. Зато сейчас возник подходящий повод восполнить этот пробел.
Инструментарий
Терри Чан, Standard & Poor’s, Азиатско-Тихоокеанский регион
Избыточные инвестиции: китайский риск
Мы рассмотрели уровень инвестиций в экономиках ряда стран в течение определенного временного отрезка до так называемого азиатского и глобального финансового кризиса. Результатом этого исследования стала гипотеза о том, что если в экономике слишком велик объем инвестиций по сравнению с их доходностью, то в случае инвестиционного спада такая экономика может быть подвержена определенной коррекции. Так, в экономике Китая отмечается самый высокий в мире уровень отношения инвестиций к ВВП, и спад инвестиционного цикла может причинить ущерб не только экономике Китая, но и других стран, а также негативно повлиять на мировые цены.
Инструментарий
Кирилл Голиков, начальник управления долговых рынков капитала по Восточной Европе, России и СНГ, BNP Paribas
«У рынка офшорного юаня недолгая, но бурная история»
В интервью Cbonds Review начальник управления долговых рынков капитала по Восточной Европе, России и СНГ BNP Paribas Кирилл Голиков рассказывает о том, чем обусловлен активный интерес российских эмитентов к рынку офшорного юаня, какова механика организации «восточной» сделки, что за инвесторы готовы покупать юаневые бонды заемщиков из России и стоит ли рассчитывать на юаневый спрос именам неинвестиционной категории.
Инструментарий
Никита Голощеков, Schildershoven Capital Management
Специальная ситуация: Atlantic Ltd. — азиатский stressed-эмитент
В 2012 году азиатский рынок high yield еврооблигаций продемонстрировал впечатляющий рост. Доходность по индексу JP Morgan Asian non-investment grade (JACI HY) составила более 25%. Несмотря на то что спред между индексом JACI HY и UST все еще выше исторических минимумов, сопоставимого с прошлым годом уровня доходности от вложений в широкий набор азиатских high yield еврооблигаций достичь, скорее всего, не удастся даже при хорошей конъюнктуре. Однако часто динамика цен high yield евробондов того или иного эмитента зависит в большей степени от внутрикорпоративных событий без оглядки на общерыночные настроения инвесторов.
Уроки истории
Сергей Пахомов, д.э.н., профессор МАМИ
Вексель шагает по Европе. Создание организованных финансовых рынков
Вексель революционизировал средневековую европейскую экономику и финансы. Неоценимым для всего последующего мирового экономического развития стало возникновение организованных рынков торговли векселями, которые вскоре превратились в сеть, охватывающую практически всю средневековую Западную Европу.
Кадры
Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review
Бонусный бал
В феврале в IB-индустрии стартовал традиционный сезон бонусных выплат. Первыми раздали причитающиеся бонусы своим сотрудникам западные инвестдома. Российские банки пока в отстающих: они обещают рассчитаться с банкирами до конца весны. Предварительные бонусные итоги хоть и лучше прошлогодних, но настроения на рынке по-прежнему негативные, отмечают представители рекрутинговой отрасли. Несмотря на общее недовольство кандидатов, рынок сейчас на стороне работодателя и явно не располагает к переходам. Скорее всего, ужесточение условий компенсационных пакетов в 2013 году продолжится.
Bond Style
Инвестбанкиры встретили весну «по-человечески»
1 марта фонд «Будь Человеком» собрал в клубе ICON своих друзей на первый благотворительный концерт, посвященный началу весны. Поддержать идею помощи больным детям пришли около 600 человек — представители облигационной половины российского финансового рынка, сотрудники крупных российских корпораций.