Денежный рынок
Алексей Капускин, КБ «МИЛБАНК»
РЕПОртажная хроника
В последний день зимы прошло очередное заседание Российского совета РЕПО, традиционно организуемое Национальной фондовой ассоциацией. На повестке дня стояло несколько вопросов — самые интересные из них касались запуска проекта РЕПО с корзиной ценных бумаг и возможного снижения дисконта по акциям на рынке РЕПО.
Авторская колонка
Николай Кащеев, Промсвязьбанк
Задачки для второгодников
Времени нет! Рынки меняются ежесекундно. Следить за ними в течение дня — значит не успевать более почти ничего. Значит, ориентируясь в большом мире, довольствоваться необъективными аналитическими обзорами с небескорыстными рекомендациями на первой и последней странице, а время от времени — и малозначащими, а то и вовсе не проверенными новостями, слухами и даже сплетнями. Многим, без сомнения, хорошо известно, какое истинное значение имеют слухи для рынков; но ведь правда и то, что не каждый слух обоснован.
Инструментарий
Евгений Пундровский, Cbonds EM
Азиатское чудо
2012 год создал прекрасные условия для азиатского рынка еврооблигаций. Объем размещения этих инструментов побил исторический рекорд (объем эмиссий увеличился на 27% по сравнению с предыдущим годом), а компании-эмитенты размещались под рекордно низкие ставки.
Инструментарий
Никита Голощеков, Schildershoven Capital Management
Специальная ситуация: Atlantic Ltd. — азиатский stressed-эмитент
В 2012 году азиатский рынок high yield еврооблигаций продемонстрировал впечатляющий рост. Доходность по индексу JP Morgan Asian non-investment grade (JACI HY) составила более 25%. Несмотря на то что спред между индексом JACI HY и UST все еще выше исторических минимумов, сопоставимого с прошлым годом уровня доходности от вложений в широкий набор азиатских high yield еврооблигаций достичь, скорее всего, не удастся даже при хорошей конъюнктуре. Однако часто динамика цен high yield евробондов того или иного эмитента зависит в большей степени от внутрикорпоративных событий без оглядки на общерыночные настроения инвесторов.
Слово эмитента
Сергей Хотимский, первый заместитель председателя правления, Совкомбанк
«Думаю, мы уложимся в диапазон 11–12%»
В интервью Cbonds Review первый заместитель председателя правления Совкомбанка Сергей Хотимский рассказывает о том, почему ориентация на аудиторию пенсионеров является выигрышной для банка, работающего в сегменте розничного кредитования, какого роста этого рынка можно ожидать в 2013 году, почему банк решился-таки дебютировать на рынке облигаций, чем бумаги Совкомбанка интересны его конкурентам и готов ли о сам покупать себе в портфель бумаги других розничных игроков.
Слово эмитента
Михаил Бобров, президент холдинга «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ»
«Планируем программу биржевых облигаций»
В интервью Cbonds Review президент холдинга «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» Михаил Бобров рассказывает о перспективах бизнеса по рыборазведению в России, о том, в чем российские компании выигрывают у иностранных конкурентов, за счет чего будет расти доля «БАЛТИЙСКОГО БЕРЕГА» на российском рынке, почему холдинг решил дебютировать с собственными облигациями, заплатив достаточно высокую цену за вход, и каковы планы группы по заимствованиям на текущий год.
Уроки истории
Сергей Пахомов, д.э.н., профессор МАМИ
Вексель шагает по Европе. Создание организованных финансовых рынков
Вексель революционизировал средневековую европейскую экономику и финансы. Неоценимым для всего последующего мирового экономического развития стало возникновение организованных рынков торговли векселями, которые вскоре превратились в сеть, охватывающую практически всю средневековую Западную Европу.