От редакции
Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review
Обыкновенное чудо
Мама говорила, что если вести себя хорошо, то в следующей жизни обязательно родишься в какой-нибудь теплой, доброй и во всех отношениях благополучной стране. А за плохое поведение душу снова отправят в родные российские пенаты. Шучу… Ничего такого мама не говорила. Вернее, говорила, но не мама. Но речь не об этом. Я хотела поговорить про чудеса. Собственно, о них наш мартовский номер.
Рублевые облигации
Елена Скурихина, Cbonds
Дайте две
В преддверии весны в корпоративном сегменте рублевого рынка вовсю кипела работа. Особенно поднажав в конце месяца, по результатам февраля заемщики влезли в долги еще на четверть триллиона, показав второй результат за всю историю первичного рынка. Пользуясь повышенным вниманием инвесторов, компании не скупились на предложения и вопреки первоначальным планам привлекали деньги впрок, размещая сразу по несколько выпусков.
Денежный рынок
Алексей Капускин, КБ «МИЛБАНК»
РЕПОртажная хроника
В последний день зимы прошло очередное заседание Российского совета РЕПО, традиционно организуемое Национальной фондовой ассоциацией. На повестке дня стояло несколько вопросов — самые интересные из них касались запуска проекта РЕПО с корзиной ценных бумаг и возможного снижения дисконта по акциям на рынке РЕПО.
Авторская колонка
Николай Кащеев, Промсвязьбанк
Задачки для второгодников
Времени нет! Рынки меняются ежесекундно. Следить за ними в течение дня — значит не успевать более почти ничего. Значит, ориентируясь в большом мире, довольствоваться необъективными аналитическими обзорами с небескорыстными рекомендациями на первой и последней странице, а время от времени — и малозначащими, а то и вовсе не проверенными новостями, слухами и даже сплетнями. Многим, без сомнения, хорошо известно, какое истинное значение имеют слухи для рынков; но ведь правда и то, что не каждый слух обоснован.
Инструментарий
Евгений Пундровский, Cbonds EM
Азиатское чудо
2012 год создал прекрасные условия для азиатского рынка еврооблигаций. Объем размещения этих инструментов побил исторический рекорд (объем эмиссий увеличился на 27% по сравнению с предыдущим годом), а компании-эмитенты размещались под рекордно низкие ставки.
Инструментарий
Никита Голощеков, Schildershoven Capital Management
Специальная ситуация: Atlantic Ltd. — азиатский stressed-эмитент
В 2012 году азиатский рынок high yield еврооблигаций продемонстрировал впечатляющий рост. Доходность по индексу JP Morgan Asian non-investment grade (JACI HY) составила более 25%. Несмотря на то что спред между индексом JACI HY и UST все еще выше исторических минимумов, сопоставимого с прошлым годом уровня доходности от вложений в широкий набор азиатских high yield еврооблигаций достичь, скорее всего, не удастся даже при хорошей конъюнктуре. Однако часто динамика цен high yield евробондов того или иного эмитента зависит в большей степени от внутрикорпоративных событий без оглядки на общерыночные настроения инвесторов.
Кадры
Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review
Бонусный бал
В феврале в IB-индустрии стартовал традиционный сезон бонусных выплат. Первыми раздали причитающиеся бонусы своим сотрудникам западные инвестдома. Российские банки пока в отстающих: они обещают рассчитаться с банкирами до конца весны. Предварительные бонусные итоги хоть и лучше прошлогодних, но настроения на рынке по-прежнему негативные, отмечают представители рекрутинговой отрасли. Несмотря на общее недовольство кандидатов, рынок сейчас на стороне работодателя и явно не располагает к переходам. Скорее всего, ужесточение условий компенсационных пакетов в 2013 году продолжится.