Инвестиционные банки
Елена Скурихина, Cbonds
Короткая рокировка
Разменяв по итогам года два триллиона рублей, регионы и корпораты не оставили инвестбанкиров без работы. За год состав тройки лидеров не поменялся, однако расстановка сил внутри стала несколько иной. И если в том, кто примерит желтую майку победителя в этот раз, сомневаться не приходилось, то ситуация со вторым и третьим местами оставалась интригующей вплоть до конца декабря. Впрочем, и за пределами тройки лидеров тоже развернулись нешуточные баталии...
Инструментарий
Яков Миркин, доктор экономических наук, профессор, заведующий отделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН
Медицина катастроф
Каждый год мы пытаемся понять, что впереди, строим прогнозы, неизбежно ошибаемся, но все-таки чаще распознаем настрой, дух наступающего времени. Российская экономика и финансы на 70–80% зависят от внешних факторов. И поэтому бессмысленно заниматься внутренними расчетами, не пытаясь понять, что будет происходить в Нью-Йорке, Лондоне, в нервных узлах еврозоны или на просторах азиатских экономик. Заглядывая в будущее, можно ожидать, что финансовая конъюнктура 2014 года будет определяться тремя сценариями с вероятностью первого 70% против второго — 15% и третьего — 15%.
Инструментарий
Представители крупнейших DCM-команд о перспективах бизнеса на 2014 год
«Рассчитывать на подарки не приходится»
По просьбе Cbonds Review представители DCM-команд ведущих инвестиционных банков поговорили о том, что станет причиной сужения локального облигационного рынка в 2014 году, на сколько сократится дюрация размещаемых выпусков, есть ли шансы на то, что комиссии за организацию сделок будут расти, дадут ли банкам дополнительно заработать сделки по секьюритизации и структурные продукты и продолжится ли тренд, связанный с консолидацией крупнейших игроков.
Слово эмитента
Артем Поздняков, начальник управления долгового финансирования, ОАО ГМК «Норильский никель»
«Кредиты по цене «нефтянки» российским металлургам еще никогда не удавалось привлекать, а мы смогли»
Начальник управления долгового финансирования ГМК «Норильский никель» Артем Поздняков рассказал в интервью Cbonds Review о том, как изменилась структура долгового портфеля компании за прошедший год, почему после серии успешных сделок на рынке евробондов «Норникель» еще не скоро появится на публичном рынке, что будет происходить с ценами на никель в ближайшие пару лет и как металлургический гигант намерен решить судьбу основных активов за рубежом.
Уроки истории
Сергей Пахомов, д.э.н.
«Вот тебе, бабушка, и Юрьев день!»
Займы сыграли ведущую роль в окончательном утверждении в средневековой Руси крепостного права. Уже в Русской Правде регулируются отношения с так называемыми закупами, которых можно, очевидно, считать предшественниками русских крепостных крестьян XV–XVI веков. Комментаторами Русской Правды они рассматриваются фактически в качестве кабальных холопов.
Bond Style
Кинорецензии от участников рынка
«Волк с Уолл-стрит»: для тех, кто все еще в деле
В начале февраля состоялась российская премьера нового творения Мартина Скорсезе – экранизации мемуаров гениального финансового мошенника Джоржана Белфорта «Волк с Уолл-стрит». По просьбе Cbonds Review участники облигационного рынка, побывавшие на премьере, поделились своими впечатлениями от просмотра, поразмышляв о том, как на самом деле работают финансовые рынки, есть ли место подобному «беспределу» на российских десках и существуют ли в наше время иные сценарии успеха.
Еврооблигации
Евгений Пундровский, Cbonds
Рано радоваться
Старый год закончился с рекордным результатом для первичного рынка евробондов EM, а новый открылся продолжением этого тренда. Новые эмиссии и эмитенты прорываются на облигационный рынок, несмотря на сокращение программы количественного смягчения ФРС и отток капитала с развивающихся рынков. Сумеет ли долговой рынок EM сохранить заданный в январе темп, во многом зависит от положения дел в развитых экономиках.