Авторская колонка
Николай Кащеев, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк
Путаница в небесах
В конце января на рынках валют развивающихся стран произошло нечто, что глобальные эксперты в некотором недоумении сравнили с памятным и пренеприятным периодом 1997–1998 годов: без серьезных изменений в конъюнктуре carry trade валюты основных развивающихся экономик рухнули по отношению к доллару, тогда как евро удивительным образом также укрепился к американской валюте. Одновременно после длительного падения выросла цена золота. Эксперты морщили лбы и ссылались на то, что единого объективного фактора, объяснявшего начало этих синхронных распродаж, не было.
Инструментарий
Представители крупнейших DCM-команд о перспективах бизнеса на 2014 год
«Рассчитывать на подарки не приходится»
По просьбе Cbonds Review представители DCM-команд ведущих инвестиционных банков поговорили о том, что станет причиной сужения локального облигационного рынка в 2014 году, на сколько сократится дюрация размещаемых выпусков, есть ли шансы на то, что комиссии за организацию сделок будут расти, дадут ли банкам дополнительно заработать сделки по секьюритизации и структурные продукты и продолжится ли тренд, связанный с консолидацией крупнейших игроков.
Инструментарий
Максим Коровин, старший стратег по рынку инструментов с фиксированной доходностью, «ВТБ Капитал»
Рынок госдолга: пара джокеров
В последние несколько лет рынок локальных облигаций характеризовался стабильным притоком иностранных портфельных инвестиций. Но летом 2013 года положение резко изменилось, и негативные последствия не заставили себя долго ждать...
Слово эмитента
Артем Поздняков, начальник управления долгового финансирования, ОАО ГМК «Норильский никель»
«Кредиты по цене «нефтянки» российским металлургам еще никогда не удавалось привлекать, а мы смогли»
Начальник управления долгового финансирования ГМК «Норильский никель» Артем Поздняков рассказал в интервью Cbonds Review о том, как изменилась структура долгового портфеля компании за прошедший год, почему после серии успешных сделок на рынке евробондов «Норникель» еще не скоро появится на публичном рынке, что будет происходить с ценами на никель в ближайшие пару лет и как металлургический гигант намерен решить судьбу основных активов за рубежом.
Уроки истории
Сергей Пахомов, д.э.н.
«Вот тебе, бабушка, и Юрьев день!»
Займы сыграли ведущую роль в окончательном утверждении в средневековой Руси крепостного права. Уже в Русской Правде регулируются отношения с так называемыми закупами, которых можно, очевидно, считать предшественниками русских крепостных крестьян XV–XVI веков. Комментаторами Русской Правды они рассматриваются фактически в качестве кабальных холопов.
Bond Style
Кинорецензии от участников рынка
«Волк с Уолл-стрит»: для тех, кто все еще в деле
В начале февраля состоялась российская премьера нового творения Мартина Скорсезе – экранизации мемуаров гениального финансового мошенника Джоржана Белфорта «Волк с Уолл-стрит». По просьбе Cbonds Review участники облигационного рынка, побывавшие на премьере, поделились своими впечатлениями от просмотра, поразмышляв о том, как на самом деле работают финансовые рынки, есть ли место подобному «беспределу» на российских десках и существуют ли в наше время иные сценарии успеха.
Еврооблигации
Евгений Пундровский, Cbonds
Рано радоваться
Старый год закончился с рекордным результатом для первичного рынка евробондов EM, а новый открылся продолжением этого тренда. Новые эмиссии и эмитенты прорываются на облигационный рынок, несмотря на сокращение программы количественного смягчения ФРС и отток капитала с развивающихся рынков. Сумеет ли долговой рынок EM сохранить заданный в январе темп, во многом зависит от положения дел в развитых экономиках.