в номере:

Россия:

Инструментарий

Авторская колонка

Николай Кащеев, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк

Николай Кащеев, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк

Путаница в небесах

В конце января на рынках валют развивающихся стран произошло нечто, что глобальные эксперты в некотором недоумении сравнили с памятным и пренеприятным периодом 1997–1998 годов: без серьезных изменений в конъюнктуре carry trade валюты основных развивающихся экономик рухнули по отношению к доллару, тогда как евро удивительным образом также укрепился к американской валюте. Одновременно после длительного падения выросла цена золота. Эксперты морщили лбы и ссылались на то, что единого объективного фактора, объяснявшего начало этих синхронных распродаж, не было.


Инструментарий

Представители  крупнейших DCM-команд о перспективах бизнеса на 2014 год

Представители крупнейших DCM-команд о перспективах бизнеса на 2014 год

«Рассчитывать на подарки не приходится»

По просьбе Cbonds Review представители DCM-команд ведущих инвестиционных банков поговорили о том, что станет причиной сужения локального облигационного рынка в 2014 году, на сколько сократится дюрация размещаемых выпусков, есть ли шансы на то, что комиссии за организацию сделок будут расти, дадут ли банкам дополнительно заработать сделки по секьюритизации и структурные продукты и продолжится ли тренд, связанный с консолидацией крупнейших игроков.


Инструментарий

Максим Коровин, старший стратег по рынку инструментов с фиксированной доходностью, «ВТБ Капитал»

Максим Коровин, старший стратег по рынку инструментов с фиксированной доходностью, «ВТБ Капитал»

Рынок госдолга: пара джокеров

В последние несколько лет рынок локальных облигаций характеризовался стабильным притоком иностранных портфельных инвестиций. Но летом 2013 года положение резко изменилось, и негативные последствия не заставили себя долго ждать...


Слово эмитента

Артем Поздняков, начальник управления долгового финансирования, ОАО ГМК «Норильский никель»

Артем Поздняков, начальник управления долгового финансирования, ОАО ГМК «Норильский никель»

«Кредиты по цене «нефтянки» российским металлургам еще никогда не удавалось привлекать, а мы смогли»

Начальник управления долгового финансирования ГМК «Норильский никель» Артем Поздняков рассказал в интервью Cbonds Review о том, как изменилась структура долгового портфеля компании за прошедший год, почему после серии успешных сделок на рынке евробондов «Норникель» еще не скоро появится на публичном рынке, что будет происходить с ценами на никель в ближайшие пару лет и как металлургический гигант намерен решить судьбу основных активов за рубежом.


Уроки истории

Сергей Пахомов, д.э.н.

Сергей Пахомов, д.э.н.

«Вот тебе, бабушка, и Юрьев день!»

Займы сыграли ведущую роль в окончательном утверждении в средневековой Руси крепостного права. Уже в Русской Правде регулируются отношения с так называемыми закупами, которых можно, очевидно, считать предшественниками русских крепостных крестьян XV–XVI веков. Комментаторами Русской Правды они рассматриваются фактически в качестве кабальных холопов.


Bond Style

Кинорецензии от участников рынка

Кинорецензии от участников рынка

«Волк с Уолл-стрит»: для тех, кто все еще в деле

В начале февраля состоялась российская премьера нового творения Мартина Скорсезе – экранизации мемуаров гениального финансового мошенника Джоржана Белфорта «Волк с Уолл-стрит». По просьбе Cbonds Review участники облигационного рынка, побывавшие на премьере, поделились своими впечатлениями от просмотра, поразмышляв о том, как на самом деле работают финансовые рынки, есть ли место подобному «беспределу» на российских десках и существуют ли в наше время иные сценарии успеха.


Еврооблигации

Евгений Пундровский, Cbonds

Евгений Пундровский, Cbonds

Рано радоваться

Старый год закончился с рекордным результатом для первичного рынка евробондов EM, а новый открылся продолжением этого тренда. Новые эмиссии и эмитенты прорываются на облигационный рынок, несмотря на сокращение программы количественного смягчения ФРС и отток капитала с развивающихся рынков. Сумеет ли долговой рынок EM сохранить заданный в январе темп, во многом зависит от положения дел в развитых экономиках.