Рублевые облигации
Елена Скурихина, Дмитрий Титаренко, Ксения Смирнова, Cbonds
Смена декораций
Сезон размещений 2013 года на первичном рынке эмитенты закрыли с весьма впечатляющими результатами: корпорации легко перешагнули планку в 5 трлн руб. по объему рынка, регионы без особых усилий превзошли прошлогодние показатели по объемам размещений за год и строят поистине наполеоновские планы на год грядущий.
Авторская колонка
Николай Кащеев, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк
Путаница в небесах
В конце января на рынках валют развивающихся стран произошло нечто, что глобальные эксперты в некотором недоумении сравнили с памятным и пренеприятным периодом 1997–1998 годов: без серьезных изменений в конъюнктуре carry trade валюты основных развивающихся экономик рухнули по отношению к доллару, тогда как евро удивительным образом также укрепился к американской валюте. Одновременно после длительного падения выросла цена золота. Эксперты морщили лбы и ссылались на то, что единого объективного фактора, объяснявшего начало этих синхронных распродаж, не было.
Инструментарий
Яков Миркин, доктор экономических наук, профессор, заведующий отделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН
Медицина катастроф
Каждый год мы пытаемся понять, что впереди, строим прогнозы, неизбежно ошибаемся, но все-таки чаще распознаем настрой, дух наступающего времени. Российская экономика и финансы на 70–80% зависят от внешних факторов. И поэтому бессмысленно заниматься внутренними расчетами, не пытаясь понять, что будет происходить в Нью-Йорке, Лондоне, в нервных узлах еврозоны или на просторах азиатских экономик. Заглядывая в будущее, можно ожидать, что финансовая конъюнктура 2014 года будет определяться тремя сценариями с вероятностью первого 70% против второго — 15% и третьего — 15%.
Инструментарий
Представители крупнейших DCM-команд о перспективах бизнеса на 2014 год
«Рассчитывать на подарки не приходится»
По просьбе Cbonds Review представители DCM-команд ведущих инвестиционных банков поговорили о том, что станет причиной сужения локального облигационного рынка в 2014 году, на сколько сократится дюрация размещаемых выпусков, есть ли шансы на то, что комиссии за организацию сделок будут расти, дадут ли банкам дополнительно заработать сделки по секьюритизации и структурные продукты и продолжится ли тренд, связанный с консолидацией крупнейших игроков.
Инструментарий
Максим Коровин, старший стратег по рынку инструментов с фиксированной доходностью, «ВТБ Капитал»
Рынок госдолга: пара джокеров
В последние несколько лет рынок локальных облигаций характеризовался стабильным притоком иностранных портфельных инвестиций. Но летом 2013 года положение резко изменилось, и негативные последствия не заставили себя долго ждать...
Инструментарий
Мария Радченко, старший аналитик управления по анализу долговых рынков, БКС
«Уралкалий»: чем будем удобрять?
Изменение правил игры на мировом рынке калийных удобрений, когда 30 июля 2013 года «Уралкалий» объявил о прекращении сотрудничества с белорусским партнером — ОАО «Беларуськалий», стало, пожалуй, самым громким корпоративным событием прошедшего года...
Уроки истории
Сергей Пахомов, д.э.н.
«Вот тебе, бабушка, и Юрьев день!»
Займы сыграли ведущую роль в окончательном утверждении в средневековой Руси крепостного права. Уже в Русской Правде регулируются отношения с так называемыми закупами, которых можно, очевидно, считать предшественниками русских крепостных крестьян XV–XVI веков. Комментаторами Русской Правды они рассматриваются фактически в качестве кабальных холопов.