Россия

«Рынку необходимо привыкнуть к новым правилам игры»

В интервью Cbonds Review Филипп Габуния, директор департамента коллективных инвестиций и доверительного управления Банка России, рассуждает о том, что в отрасли давно пора навести порядок — снять излишние ограничения, оптимизировать отчетность, устранить пробелы в нормативной базе, а также перестроиться и привыкнуть к новому рынку, в котором традиционно лидируют фонды недвижимости, в котором НПФ рекомендуется пройти процедуру акционирования и вступить в систему гарантирования пенсионных накоплений и в котором управляющим компаниям необходимо повышать уровень финансовой грамотности населения.

Скачок напряжения

Ключевая ставка является «нулевой» отметкой в операциях на денежном рынке. Во-первых, произошло то, что уже несколько лет обещал Банк России: ключевая ставка стала, по сути, ставкой по недельному РЕПО с ЦБ (ранее роль ключевой была у ставки РЕПО с ЦБ овернайт). Во-вторых, эскалация политической нестабильности с «соседями» плюс значительное превышение целевых уровней инфляции привели к трехкратному изменению ставки. Причем первое изменение с 5.5% до 7% стало «шоковым». Рост ставки был ожидаемым, но +1.5% — это существенный скачок для участников рынка. Особенно в ситуации недоверия к контрагенту на межбанковском рынке.

Дефицит ликвидности: так ли страшен диагноз?

В 2014 году глава Сбербанка Герман Греф не раз заявлял о том, что на рынке имеется серьезный дефицит ликвидности. В то же время глава Банка России Эльвира Набиуллина, также признавая структурный дефицит ликвидности, заявляла в июне в Госдуме, что, по сути, дефицита нет, так как регулятор предоставляет кредитным организациям весь необходимый объем ликвидности. Попробуем разобраться, что же представляет собой дефицит ликвидности в настоящее время, уместно ли утверждать о его наличии в системе, и если да, то чем он грозит основным участникам рынка.

кРЕПОсть рынка

Рынок РЕПО является важным сегментом российского денежного рынка, который позволяет участникам эффективно управлять своей ликвидностью. Несмотря на ограниченный доступ к внешним рынкам российский рынок РЕПО развивается ускоренными темпами, особенно с участием Центрального контрагента, который выступает гарантом исполнения сделок.

Глобальный портфель на все времена

Для управляющих активами, озадаченных вопросом структурной диверсификации портфеля, важно понимать основные источники возникновения риск-премии, чтобы инвестиционный портфель был сбалансированным и устойчивым к различным экономическим режимам. При этом общепринятая политика формирования портфеля «60/40» (60% акций / 40% облигаций) на самом деле соответствует только одному из четырех состояний мировой экономики, возникающих в долгосрочном инвестиционном периоде.

Делайте ваши ставки, господа!

Финансовый рынок сродни азартной игре, так как на нем присутствуют деньги и риск. Здесь, как в покере, есть место блефу и тонкому математическому расчету, выстраиванию собственной стратегии и надежде на удачу. Cbonds Review отыскал финансистов, которые находят азарт и адреналин не только на работе, но и в своей жизни. Кто-то из них играет онлайн-покер, не выходя из дома, кто-то успевает ездить на мировые турниры в Лас-Вегас. Евгений Шиленков, заместитель генерального директора по активным операциям «Велес Капитала», Роман Османов, главный аналитик Промсвязьбанка, и Антон Колобов, старший специалист Кредит Европа Банка рассказали о том, сколько денег можно спустить за раз, почему многое в игре зависит от удачи, какая накаленная атмосфера царит вокруг карточного стола и правда ли, что покер — это другой образ мышления.