в номере:

Россия:

Инструментарий

Содержание

Ксения Смирнова, Главный редактор Cbonds Review

Ксения Смирнова, Главный редактор Cbonds Review

Читайте в номере

«Мир поднял хлыст. Куда падет удар?» Вирджиния Вулф
Нам довелось жить в эпоху экономических санкций, политической нестабильности, обвала нефтяного рынка, сильных колебаний валютного курса — и открытых военных конфликтов. Отношение к реальности в такие периоды становится каким-то замыленным, нерациональным и немного отрешенным. Мы сидим и рассуждаем о незыблемости бытия, потому что любые действия, конкретные прогнозы и амбициозные планы с легкостью разбиваются о непредсказуемые изменения политико-экономической ситуации в мире. Украинский конфликт привел российский рынок к изоляции, государственные банки и крупные компании — к санкционным запретам. Чем обернется для нас война с террористами в Сирии? Продолжатся ли теракты, пугающие своей спланированностью? Пока что финансовый рынок слабо реагирует на новостной фон, отчасти воспринимая международный конфликт как потенциальную возможность выхода из изоляции: все чаще можно слышать оптимистичные прогнозы по открытию внешних рынков для российских эмитентов в будущем году, дальнейшему снижению ключевой ставки Центробанка, бурному развитию первичного рынка локальных размещений, появлению новых инструментов. Наверное, в критической ситуации больше ничего не остается, кроме как иметь смелость принять правила игры, бросить кости и ждать, что же выпадет в итоге.
Ксения Смирнова, главный редактор Cbonds Review


TOP-VIEW

Александр ЛУКИН, председатель правления, Бинбанк

Александр ЛУКИН, председатель правления, Бинбанк

Мы всегда смотрим в будущее

Александр Лукин, председатель правления Бинбанка, в интервью Cbonds Review рассказывает о том, почему банку сейчас нужны займы в долларах, какой интерес для сотрудничества представляют страны Латинской Америки, почему российский банк говорит на одном языке с чилийскими инвесторами и как будет развиваться рынок внешних заимствований в следующем году. Также Александр делится своими взглядами на развитие благотворительности в России и утверждает, что его главное увлечение — это семья.


Мнение

Николай КАЩЕЕВ, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк

Николай КАЩЕЕВ, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк

Тренды, которые нас ждут. Часть 2

Вихрь странных событий уносит нас куда-то вопреки нашей воле, но, как всегда, в полном соответствии с неумолимой логикой бытия. Это вам не казино. Если ставишь на черное, в казино никто не застрахован от выпадения, напротив, красного или даже зеро. Если ставишь на черное в реальной жизни, то черное в большинстве случаев и получаешь. Рано или поздно. С помощью виртуальной реальности можно легко представить полученное как красное, но в настоящей реальности это пока ничего не изменит. Черное есть черное, как пелось в одной старой песенке.


Еврооблигации

Сергей ДОВЖЕНКО, эксперт по международным долговым рынкам, Cbonds

Сергей ДОВЖЕНКО, эксперт по международным долговым рынкам, Cbonds

Падение усиливается

Данные МВФ свидетельствую о том, что в этом году мировую экономику ждет самая глубокая рецессия в долларовом выражении. Из-за экономических проблем европейских и развивающихся стран мировой ВВП в долларовом выражении в 2015 году сократится на $3.8 трлн до $73.5 трлн (в кризисном 2009 году он уменьшился на $3.3 трлн) — это будет крупнейший спад с 1960-х годов. На фоне низких цен на сырьевых рынках, проблем Китая и рыночной волатильности объем размещения еврооблигаций эмитентами развивающихся рынков сократился до трехлетнего минимума. Отток капитала продолжается, Goldman Sachs закрывает фонд БРИК, а центробанки рекордными темпами продают доллары для поддержки своих валют.


Asset Management

Артем УСМАНОВ, аналитик, управление по анализу долговых рынков, ФГ БКС

Артем УСМАНОВ, аналитик, управление по анализу долговых рынков, ФГ БКС

«Мы по-прежнему видим инвестиционный потенциал в российских евробондах»

После крайне нестабильной ситуации на рынках в конце прошлого года в этом году мы придерживались консервативной позиции в рекомендациях нашим клиентам. Мы отдавали предпочтение еврооблигациям с короткой и средней дюрацией со сравнительно низким уровнем рыночного риска. С точки зрения кредитного риска мы рекомендовали облигации эмитентов первого эшелона из экспортно ориентированных отраслей, а также государственных компаний и банков.


Юридическая практика

Елизавета ТУРБИНА, партнер, Михаил МАЛИНОВСКИЙ, партнер, LECAP. Дмитрий РУМЯНЦЕВ, директор, Legal Capital Investor Services

Елизавета ТУРБИНА, партнер, Михаил МАЛИНОВСКИЙ, партнер, LECAP. Дмитрий РУМЯНЦЕВ, директор, Legal Capital Investor Services

Представитель владельцев облигаций: роль, регулирование и практические аспекты

Уровень развития рынка публичного долгового капитала можно проследить через эффективность работы механизмов реструктуризации публичного долга. В развитых системах такие механизмы должны сводить к минимуму затраты участников заемных отношений и предоставлять достаточный инструментарий для реализации изменения условий использования капитала в случае дефолта компании.


КАДРЫ

Анастасия ГЛЕБОВА, генеральный директор Recruitment boutique S.M.Art

Анастасия ГЛЕБОВА, генеральный директор Recruitment boutique S.M.Art

Игры престолов

ОБЗОР РЫНКА ТРУДА В ИБ – 2015. Текущий год закономерно и ожидаемо оказался не самым простым для инвестиционного рынка, хотя и не таким негативным, как 2014. Обостренная геополитическая ситуация и снижение экономического роста, отток капитала и серьезное сокращение иностранных инвестиций в Россию, высокая волатильность цен на нефть, падение ВВП и существенное снижение доходов населения — все эти кризисные явления во главе с тотальной неустойчивостью национальной валюты неминуемо привели к сильным колебаниям на финансовом рынке страны и к увеличению числа компаний-банкротов.