Пульс рынка
Ирина КАЛИНКОВА, обозреватель группы российских облигационных рынков, Cbonds
Период ожидания
Ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики определяют динамику российского облигационного рынка, что, в свою очередь, формирует нисходящий тренд уровня доходности как гособлигаций, так и долга корпоративного и субфедерального секторов. Успех первичных размещений во всех сегментах внутреннего рынка свидетельствует о высоком интересе инвесторов к российским бумагам.
TOP-VIEW
Андрей ПАШКЕВИЧ, директор департамента рынков долгового капитала, банк «ФК Открытие»
«Мы нацелены развивать новые направления, идеи, продукты»
Директор департамента рынков долгового капитала банка «ФК Открытие» Андрей Пашкевич в интервью Cbonds Review рассказывает о том, как чувствует себя на рынке новая команда DCM, что следует изменить в продуктовой линейке банка и какие отрасли экономики сейчас наиболее привлекательны для инвесторов — а также делится амбициозными планами на будущее, увлеченно рассказывает о футболе и любви к родному городу.
Мнение
Николай КАЩЕЕВ, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк
Тренды, которые нас ждут. Часть 2
Вихрь странных событий уносит нас куда-то вопреки нашей воле, но, как всегда, в полном соответствии с неумолимой логикой бытия. Это вам не казино. Если ставишь на черное, в казино никто не застрахован от выпадения, напротив, красного или даже зеро. Если ставишь на черное в реальной жизни, то черное в большинстве случаев и получаешь. Рано или поздно. С помощью виртуальной реальности можно легко представить полученное как красное, но в настоящей реальности это пока ничего не изменит. Черное есть черное, как пелось в одной старой песенке.
Мнение
Антон ТАБАХ, директор по региональным рейтингам и инфраструктурным проектам, РА «Рус-Рейтинг»
«Шорам, а также темным или розовым очкам не место среди аксессуаров инвесторов и эмитентов»
События последних лет сделали нас излишне внимательными к новостям, исходящим из зданий под трехцветными, звездно-полосатыми или просто многозвездными флагами. Санкции и контрсанкции, свежие (а часто несвежие и достаточно вредные) идеи регуляторов и законодателей, чистка одних (банки и НПФ) и полное переформатирование других (рейтинговые агентства) сегментов рынка сделали новости из казенных домов важнее уровней котировок или отчетности компаний-эмитентов. Да и многие давние и авторитетные участники рынка переместились на государеву службу. В результате большинство и публичных, и частных дискуссий вертится вокруг телодвижений министерств, ведомств и Банка России, а руководителей банков и компаний все больше цитируют в контексте обсуждения очередной программы или суперпроекта.
Инструментарий
Александр ЕРМАК, главный аналитик долговых рынков, БК «РЕГИОН»
Перспективные инструменты на облигационном рынке
За последний год было реализовано много новых инструментов в различных сегментах российского облигационного рынка. Прежде всего, можно отметить размещение выпусков ОФЗ-ПК с переменным купонным доходом, который привязан к ставке RUONIA, и индексируемого по инфляции выпуска ОФЗ-ИН. Главной инновацией на рынке корпоративных облигаций, несомненно, можно назвать регистрацию программ биржевых облигаций (ПБО) и начало размещения выпусков в рамках зарегистрированных программ. Кроме того, с 1 августа 2015 года у корпоративных эмитентов появился новый инструмент долгового финансирования — коммерческие облигации, выпуски которых могут размещаться в том числе в рамках программы коммерческих облигаций.
Слово эмитента
Надежда ГРОМОВА, вице-президент банка «ПЕРЕСВЕТ»
«Наша цель на рынке – управление долгосрочной ликвидностью»
В интервью Cbonds Review вице-президент банка «ПЕРЕСВЕТ» Надежда Громова поделилась высокими результатами работы банка, подробно рассказала о новой программе биржевых облигаций, объяснила, почему инвесторам интересны длинные бумаги и почему можно уверенно говорить о том, что сейчас долговой рынок уходит от политики.
Юридическая практика
Елизавета ТУРБИНА, партнер, Михаил МАЛИНОВСКИЙ, партнер, LECAP. Дмитрий РУМЯНЦЕВ, директор, Legal Capital Investor Services
Представитель владельцев облигаций: роль, регулирование и практические аспекты
Уровень развития рынка публичного долгового капитала можно проследить через эффективность работы механизмов реструктуризации публичного долга. В развитых системах такие механизмы должны сводить к минимуму затраты участников заемных отношений и предоставлять достаточный инструментарий для реализации изменения условий использования капитала в случае дефолта компании.