Содержание
Ксения Смирнова, Главный редактор Cbonds Review
Читайте в номере
«Мир поднял хлыст. Куда падет удар?»
Вирджиния Вулф
Нам довелось жить в эпоху экономических санкций,
политической нестабильности, обвала нефтяного рынка,
сильных колебаний валютного курса — и открытых военных конфликтов.
Отношение к реальности в такие периоды становится каким-то замыленным, нерациональным и немного
отрешенным. Мы сидим и рассуждаем о незыблемости
бытия, потому что любые действия, конкретные прогнозы и амбициозные планы с легкостью разбиваются о
непредсказуемые изменения политико-экономической
ситуации в мире.
Украинский конфликт привел российский рынок к
изоляции, государственные банки и крупные компании — к санкционным запретам. Чем обернется для нас
война с террористами в Сирии? Продолжатся ли теракты,
пугающие своей спланированностью?
Пока что финансовый рынок слабо реагирует на новостной фон, отчасти воспринимая международный конфликт как потенциальную возможность выхода из изоляции: все чаще можно слышать оптимистичные прогнозы
по открытию внешних рынков для российских эмитентов
в будущем году, дальнейшему снижению ключевой ставки Центробанка, бурному развитию первичного рынка
локальных размещений, появлению новых инструментов.
Наверное, в критической ситуации больше ничего не
остается, кроме как иметь смелость принять правила
игры, бросить кости и ждать, что же выпадет в итоге.
Ксения Смирнова,
главный редактор Cbonds Review
TOP-VIEW
Михаил АВТУХОВ, заместитель председателя правления, руководитель корпоративно-инвестиционного блока, Совкомбанк
«Совкомбанк сегодня — это уникальное место с очень большими возможностями»
В интервью Cbonds Review руководитель корпоративно-инвестиционного блока Совкомбанка Михаил Автухов говорит о том, что значит для него по-настоящему эффективная команда, какие вызовы стоят перед ним как перед новым руководителем, каково конкурировать на рынке с бывшими коллегами и в чем состоят главные задачи развития корпоративно-инвестиционного блока. Также он рассуждает о дальнейшей судьбе внутреннего долгового рынка, делится впечатлениями от работы в благотворительном фонде и рассказывает о том, чем он гордится в жизни больше всего.
Мнение
Максим БУЕВ, профессор прикладных финансов, Европейский университет в Санкт-Петербурге
Шанс для Московской биржи, который упускать нельзя
Колонка на эту тему напрашивалась уже очень давно — год-полтора точно. За это время мы пережили и волны девальваций рубля, и возросшую волатильность на валютном рынке, и проблемы с деривативами у корпоратов, и остановки торгов на Московской бирже, а также поиски Комитетом по валютному рынку биржи путей улучшения микроструктуры торгов, увеличения ликвидности рынка и уменьшения количества пустых транзакций.
Инструментарий
Елена ЧАЙКОВСКАЯ, директор Департамента развития финансовых рынков, Центральный банк Российской Федерации
Красный апельсин, или Успеть за 24 часа
ПРОГРАММЫ ОБЛИГАЦИЙ: НОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА Весной 2014 года Банк России запустил новый проект, получивший название КА-проект. Название складывалось из двух основных идей: развития в России нового класса ценных бумаг — коммерческих облигаций (К) и автоматизма включения таких ценных бумаг в Ломбардный список Банка России (А). В самом Банке России этот проект называют не иначе как «Красный апельсин».
Asset Management
Артем УСМАНОВ, аналитик, управление по анализу долговых рынков, ФГ БКС
«Мы по-прежнему видим инвестиционный потенциал в российских евробондах»
После крайне нестабильной ситуации на рынках в конце прошлого года в этом году мы придерживались консервативной позиции в рекомендациях нашим клиентам. Мы отдавали предпочтение еврооблигациям с короткой и средней дюрацией со сравнительно низким уровнем рыночного риска. С точки зрения кредитного риска мы рекомендовали облигации эмитентов первого эшелона из экспортно ориентированных отраслей, а также государственных компаний и банков.
Юридическая практика
Артур КАПКАЕВ, юрист, адвокатское бюро «Линия права»
Обзор юридических новаций на рынке ценных бумаг за 2015 год и ожидания на 2016 год
Значимыми нововведениями регулирования рынка ценных бумаг в 2015 году стали изменения в Федеральный закон № 460-ФЗ «О рынке ценных бумаг» в редакции от 13.07.2015, а также ряд нормативных актов Банка России, в соответствии с которыми впервые в отечественном законодательстве появилось специальное нормативное регулирование деятельности форекс-дилеров. Установлены лицензионные требования к данному виду деятельности, обязательное участие в СРО, требования к учредителям таких юридических лиц и так далее.
Юридическая практика
Елизавета ТУРБИНА, партнер, Михаил МАЛИНОВСКИЙ, партнер, LECAP. Дмитрий РУМЯНЦЕВ, директор, Legal Capital Investor Services
Представитель владельцев облигаций: роль, регулирование и практические аспекты
Уровень развития рынка публичного долгового капитала можно проследить через эффективность работы механизмов реструктуризации публичного долга. В развитых системах такие механизмы должны сводить к минимуму затраты участников заемных отношений и предоставлять достаточный инструментарий для реализации изменения условий использования капитала в случае дефолта компании.