Мнение
Антон Табах, «Эксперт РА»
Субфедеральный долг: новая надежда
В первом полугодии 2017 года положительная динамика на рынке субфедерального долга сохранилась. Объем первичных размещений (полугодие к полугодию) увеличился с 36.5 млрд руб. до 52 млрд руб., совокупный объем облигаций в обращении после сжатия продолжил расти. Помимо общих для облигационного рынка причин роста, в числе которых снижение рыночных процентных ставок на фоне избыточной ликвидности, есть и специфические для сектора. Основным драйвером стремительного роста регионального и муниципального долга является сочетание относительно стабильного уровня регионального долга и изменение политики Минфина, который переориентирует регионы на рыночные инструменты.
Инструментарий
Интервью с Андреем Дабижа, старшим трейдером, заместителем директора направления, департамент портфельных управляющих в регионах EMEA, казначейство ЕБРР
«Управление процентным риском — залог успешного бизнеса в условиях современной денежно-кредитной политики»
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) был одним из первых эмитентов на российском рынке, которые начали активно использовать FRN в своей практике. Cbonds Review поговорил с представителем казначейства ЕБРР о том, какие возможности дает заемщикам выпуск флоатеров в текущих условиях, каковы критерии выбора индикатора для привязки купона, а также о том, будет ли расти доля облигаций с плавающим купоном в структуре всего рынка.
Инструментарий
Олег Тудвасов, Внешэкономбанк
Ключевой инвестор: вернется ли ГУК на рынок флоатеров?
Защита будущих пенсий от инфляции — основная задача управляющего пенсионными накоплениями. С момента расширения перечня инструментов инвестирования в 2009 году государственная управляющая компания успешно справлялась с этой задачей, инвестируя сотни миллиардов в инструменты FRN. И только непрекращающееся реформирование пенсионной системы в последние годы серьезно тормозит ее экспансию на рынке флоатеров.
Слово эмитента
Интервью с Василием Селивановым, генеральным директором ГК LEGENDA
«Мы выходим на рынок публичных заимствований, чтобы заявить о себе»
Питерская ГК LEGENDA готовится выйти на рынок облигаций с дебютным займом. Cbonds Review поговорил с генеральным директором группы компаний Василием Селивановым о ситуации в строительном бизнесе, об основных тенденциях на петербургском рынке жилья, о том, чем LEGENDA отличается от конкурентов, что делает ее бизнес-модель уникальной, готов ли эмитент платить за вход на рынок и рассчитывает ли компанию провести полноценное рыночное размещение облигаций.
Синдицированные кредиты
Интервью с Юрием Корсуном, старшим управляющим директором, начальник управления синдицированного кредитования, Sberbank CIB
«Королем инструментов в России по-прежнему остается обычный двусторонний кредит»
Старший управляющий директор, начальник управления синдицированного кредитования Sberbank CIB Юрий Корсун рассказал в интервью Cbonds Review, почему количество и объемы сделок на рынке синдикаций вряд ли будут расти, что может стимулировать спрос и предложение в синдицированном кредитовании, какие структуры сделок будут преобладать в среднесрочной перспективе и чем сможет помочь рынку новый закон о синдикатах.
Юридическая практика
Интервью с Андреем Королевым, генеральным директором TMF Group в России
«Мы стараемся уделять особое внимание инвестициям в IT»
В июне рейтинговое агентство RAEX опубликовало список ведущих российских компаний в области аутсорсинга функций учета за 2016 год по результатам своего ежегодного исследования. В топ-3 ведущих провайдеров на этом рынке вошла компания TMF Group. Cbonds Review поговорил с директором направления структурированных финансов, главой юридической службы TMF Group в России Андреем Королевым о том, как будет развиваться бизнес группы на российском рынке в ближайшие годы, какие направления являются для компании ключевыми и в каких сделках на рынках капитала ТМФ Россия заинтересована участвовать в первую очередь.
Кадры
Ключевые назначения в июне-августе 2017 года
Ключевые отставки и назначения в командах Минэкономразвития, "Открытия", "БКС Глобал Маркетс", Совкомбанка, Московской Биржи и других.