Мнение
Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Banking
Инфляция не временная, но пока в это особо не верят
Инфляционные итоги 2021 года в мире оказались неутешительными: экономика США зафиксировала рекордную за четыре десятилетия инфляцию — 7% (5.8% по дефлятору потребительских расходов), еврозоны — 5%, Великобритании — 5.4% (более близкий к реальности индекс розничных цен вырос на 7.5%). В целом по странам ОЭСР инфляция в 2021 году достигла 6.6%, что стало рекордным темпом роста цен за 30 лет, то есть с 1991 года
Мнение
Николай КАЩЕЕВ, начальник Центра анализа и экспертизы, ПСБ
Опасный вопрос с введением публики в заблуждение
Для участников рынка и экспертов общим становится предположение, фактически уверенность в том, что инфляция в США, а вслед за ними и во всем мире наконец-то разгоняется из-за слишком мягкой политики ФРС и вызванного ею слишком стремительного экономического роста. Есть и другая версия: американцы не хотят работать по причине чересчур щедрого правительства, а работодатели вынуждены платить сотрудникам намного больше прежнего. Хотя такая ситуация и выглядит как временная, но инфляционная проблема почему-то все равно рассматривается как актуальная надолго и всерьез. Это простые и очень логичные по-своему объяснения.
TOP VIEW
Ильгиза ХАФИЗОВА, Наталия САЛМАНОВА, Комитет финансов Санкт-Петербурга
Санкт-Петербург: от простейших дисконтных бумаг до сложных долговых инструментов
Cbonds Review обсудил с экспертами Комитета финансов Санкт- Петербурга состояние долгового рынка в России. Насколько он сегодня интересен Северной столице? Ждать ли нам в ближайшем будущем интересных размещений облигаций города? Отдельными темами для разговора стали работа профильного комитета по развитию рынка субфедеральных облигаций и опыт Петербурга по внедрению новых финансовых инструментов.
TOP VIEW
Юрий КИСЕЛЕВ, глава рынков долгового капитала региона СНГ, Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки, Societe Generale
Российский рынок — зеркальное отражение происходящего на рынках глобальных
С какими итогами рынок еврооблигаций завершил 2021 год и с каким настроением вступил в 2022-й — в интервью с Юрием Киселевым, главой рынков долгового капитала региона СНГ, Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки, Societe Generale. Эксперт рассказал, насколько активны банки и эмитенты в сделках на внешних рынках, какие факторы оказывают сдерживающее влияние на размещение евробондов, не утонут ли «зеленые» облигации в гринвошинге и когда на смену классике придут бонды-токены.
Тема номера
Сергей КОНЫГИН, старший экономист; Александр АФОНИН, старший аналитик, инвестиционный банк «Синара» (ПАО «СКБ-банк»)
Слишком много непредсказуемого
Выбор успешной стратегии на рынке ОФЗ становится непростой за дачей в условиях резко выросших геополитических рисков. Фактор непредсказуемой инфляции отходит на второй план. В статье мы представим свои взгляды на динамику инфляции в 2022 году, политику Минфина и ЦБ РФ, а также оценку воздействия различных геополитических рисков на рынок госдолга. Наиболее привлекательными нам представляются ОФЗ со сроком обращения 5–7 лет и фиксированной ставкой купона, премию в 75–100 б. п. за возросшие геополитические риски мы рассматриваем как подходящий момент для входа в рынок.
Тема номера
Александр ИСАКОВ, Родион ЛАТЫПОВ, Егор ПОСТОЛИТ, Елена АХМЕДОВА, ВТБ Капитал
Как управлять инфляцией?
Современная экономическая политика заключается в том, чтобы организовать усилия общества по управлению набором экономических показателей. Свобода действий, предоставленная обществом государству ради достижения этих целевых цифр, помогает самим цифрам оказывать заметное влияние на жизнь общества. Глобальный рост инфляции в последние кварталы привел к росту стоимости заимствования, ускорил сворачивание ряда крупных мер соцподдержки, пересмотр амбициозных программ инвестиций в инфраструктуру в сторону сокращения, а также повлиял на широкую общественно-политическую повестку.
Мировые рынки
Леонид УВАРОВ, представитель Cbonds в Беларуси
Рынок облигаций Беларуси: события и итоги 2021 года
Основные события и количественные результаты долгового рынка Беларуси в 2021 году — в обзоре Cbonds Review. Прошлый год на локальном рынке облигаций Беларуси ознаменовался рядом событий, среди них основные — дефолт у ряда корпоративных эмитентов (преимущественно высокодоходных облигаций), регуляторные изменения (запрет на эмиссию корпоративных облигаций в иностранной валюте), появление первого локального рейтингового агентства и изменения лицензий у профессиональных участников рынка ценных бумаг.