Мнение
Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Banking
Инфляция не временная, но пока в это особо не верят
Инфляционные итоги 2021 года в мире оказались неутешительными: экономика США зафиксировала рекордную за четыре десятилетия инфляцию — 7% (5.8% по дефлятору потребительских расходов), еврозоны — 5%, Великобритании — 5.4% (более близкий к реальности индекс розничных цен вырос на 7.5%). В целом по странам ОЭСР инфляция в 2021 году достигла 6.6%, что стало рекордным темпом роста цен за 30 лет, то есть с 1991 года
TOP VIEW
Юрий КИСЕЛЕВ, глава рынков долгового капитала региона СНГ, Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки, Societe Generale
Российский рынок — зеркальное отражение происходящего на рынках глобальных
С какими итогами рынок еврооблигаций завершил 2021 год и с каким настроением вступил в 2022-й — в интервью с Юрием Киселевым, главой рынков долгового капитала региона СНГ, Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки, Societe Generale. Эксперт рассказал, насколько активны банки и эмитенты в сделках на внешних рынках, какие факторы оказывают сдерживающее влияние на размещение евробондов, не утонут ли «зеленые» облигации в гринвошинге и когда на смену классике придут бонды-токены.
Тема номера
Сергей КОНЫГИН, старший экономист; Александр АФОНИН, старший аналитик, инвестиционный банк «Синара» (ПАО «СКБ-банк»)
Слишком много непредсказуемого
Выбор успешной стратегии на рынке ОФЗ становится непростой за дачей в условиях резко выросших геополитических рисков. Фактор непредсказуемой инфляции отходит на второй план. В статье мы представим свои взгляды на динамику инфляции в 2022 году, политику Минфина и ЦБ РФ, а также оценку воздействия различных геополитических рисков на рынок госдолга. Наиболее привлекательными нам представляются ОФЗ со сроком обращения 5–7 лет и фиксированной ставкой купона, премию в 75–100 б. п. за возросшие геополитические риски мы рассматриваем как подходящий момент для входа в рынок.
Тема номера
Антон ТАБАХ, главный экономист, «Эксперт РА»; доцент, ВШЭ
Инфляция: Die Another Day
В 2020-м и даже в начале 2021 года основным дискуссионным вопросом, который обсуждали аналитики и трейдеры, была безработица. На долго ли она останется на высоких уровнях? Хватит ли господдержки для сохранения доходов и расходов потребителей в условиях пандемии? В итоге оказалось, что даже после окончания стимулирующих программ количество открытых вакансий остается максимальным, безработица упала и остается на рекордно низких уровнях, зарплаты прут вверх, но работники не хотят возвращаться на рынок труда. Ограничение миграции также добавляет остроты неслыханному в последние десятилетия дефициту рабочей силы.
Юридическая практика
Александр КУЗНЕЦОВ, Анна СИДОРЕНКО, юрист практики рынков капитала, адвокатское бюро «Линия права»
Какие новеллы законодательства необходимо учесть в 2022 году при структурировании сделок на рынке долгового капитала
В прошлом году был принят ряд важных законодательных новелл, ко торые повлияют на развитие российского рынка долгового капитала. В полной мере данные изменения будут протестированы в 2022 году, - поскольку многие из них вступили в силу в четвертом квартале 2021 года. В данной статье рассматриваются ключевые изменения в регулировании рынка долгового капитала, которые необходимо учитывать отечественным и иностранным эмитентам в 2022 году на этапах структурирования облигационных сделок, при регистрации эмиссионной документации, в маркетинге и при раскрытии информации после завершения размещения.
Пульс рынка
Катерина ТУФАНОВА, менеджер проекта Mergers.ru / Слияния и поглощения в России
Обзор российского рынка M&A за 2021 год
В 2021 году после катастрофического влияния пандемии COVID-19 и «привыкания» к новым условиям во всех сферах жизни началось восстановление. Несомненно, этот процесс наблюдался и на финансовых рынках, в том числе в индустрии слияний и поглощений. Несмотря на некоторую стабилизацию ситуации и возросший объем рынка, о полном восстановлении активности пока говорить рано.
Пульс рынка
Александр АБРАМОВ, к. э. н., заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков, РАНХиГС; член совета директоров, НАУФОР
Стратегии развития пока далеки от совершенства
Вместе с Александром Абрамовым Cbonds Review разбирается, зачем Министерство финансов и Центральный банк разрабатывают Стратегию развития финансового рынка вплоть до 2030 года, чем она отличается от «Основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов», почему экспертное сообщество приняло оба документа в штыки и какие моменты в проекте вызывают самые большие вопросы.