в номере:

Россия:

Инструментарий

Содержание

Алексей ОВЧИННИКОВ, главный редактор Cbonds Review

Алексей ОВЧИННИКОВ, главный редактор Cbonds Review

Читайте в номере

В традиционном потоке постновогодних итоговых обзоров нередко приходилось видеть один и тот же рефрен: рынок уже никогда не будет прежним. Что ж, в чем действительно не откажешь 2021 году, так это в богатстве на значимые события. Рекордные темпы инфляции, ужесточение денежно-кредитной политики, перманентная угроза новых антироссийских санкций, латентный дефолт Роснано или вполне осязаемый — «ОВК Финанс»… Эти и другие «черные лебеди», о которых чуть ли не в каждом втором докладе вспоминали спикеры на XIX Российском облигационном конгрессе, заставили инвесторов понервничать всерьез. Пока самой темной и непредсказуемой птицей в этом «Лебедином озере» остается геополитика. Она и в прошлом году вызывала панику на рынках, и 2022-й начала в этом смысле совсем не за здравие. Политики ежедневно, если не ежечасно, подкидывают нам такие ребусы, что немногие всерьез возьмутся прогнозировать ситуацию без «якобы» и «кабы». Даже при стабильном состоянии экономики не так-то просто отличить правильный прогноз от ошибочного, что уж говорить о сегодняшней ситуации непрекращающегося тремора. Кому верить? Верить надо в лучшее. Всегда. Ведь и яркую картину 2021-го определяли не только негативные тенденции. Так, в прошлом году мы наблюдали настоящий бум частного инвестора: таких темпов прироста счетов «физиков» не было еще никогда. Рекордами отметился и рынок IPO — по числу сделок и их объему. Таких максимумов не было лет десять точно. Нельзя обойти стороной и сверхпопулярность темы NFT. Это тот случай, когда хайп очень скоро может стать трендом. Важный маркер: к невзаимозаменяемым токенам уже более чем пристально приглядываются институционалы. Уверен, 2022 год тоже сможет удивить нас не только «черными лебедями» или «черными вторниками», которые обязательно будут, но и новыми рекордами, интересными сделками, задающими тон выпусками облигаций и эволюцией консервативных фининструментов. Если будут обвалы, значит, будут и отскоки.


Мнение

 Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Banking

Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Banking

Инфляция не временная, но пока в это особо не верят

Инфляционные итоги 2021 года в мире оказались неутешительными: экономика США зафиксировала рекордную за четыре десятилетия инфляцию — 7% (5.8% по дефлятору потребительских расходов), еврозоны — 5%, Великобритании — 5.4% (более близкий к реальности индекс розничных цен вырос на 7.5%). В целом по странам ОЭСР инфляция в 2021 году достигла 6.6%, что стало рекордным темпом роста цен за 30 лет, то есть с 1991 года


Мнение

Руслан ЮСУФОВ, управляющий партнер, MINDSMITH

Руслан ЮСУФОВ, управляющий партнер, MINDSMITH

Эволюция финансового рынка, происходящая на наших глазах

Международная финансовая система — это живой организм: она постоянно меняется, трансформируется, эволюционирует. За последние несколько десятилетий крупные финансовые игроки прошли большой путь в сторону «цифры»: автоматизировали процессы, внедрили технологии, трансформировались ментально, превратились в «IT-компании с банковской лицензией». Принципиально как будто ничего и не поменялось за последние пять столетий, со времен семьи Медичи, которая, внедрив двойную бухгалтерскую запись как жизненную необходимость для международной торговли, навеки вписала банки в перечень обязательных посредников.


Тема номера

Сергей КОНЫГИН, старший экономист; Александр АФОНИН, старший аналитик, инвестиционный банк «Синара» (ПАО «СКБ-банк»)

Сергей КОНЫГИН, старший экономист; Александр АФОНИН, старший аналитик, инвестиционный банк «Синара» (ПАО «СКБ-банк»)

Слишком много непредсказуемого

Выбор успешной стратегии на рынке ОФЗ становится непростой за дачей в условиях резко выросших геополитических рисков. Фактор непредсказуемой инфляции отходит на второй план. В статье мы представим свои взгляды на динамику инфляции в 2022 году, политику Минфина и ЦБ РФ, а также оценку воздействия различных геополитических рисков на рынок госдолга. Наиболее привлекательными нам представляются ОФЗ со сроком обращения 5–7 лет и фиксированной ставкой купона, премию в 75–100 б. п. за возросшие геополитические риски мы рассматриваем как подходящий момент для входа в рынок.


Пульс рынка

Александр АБРАМОВ, к. э. н., заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков, РАНХиГС; член совета директоров, НАУФОР

Александр АБРАМОВ, к. э. н., заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков, РАНХиГС; член совета директоров, НАУФОР

Стратегии развития пока далеки от совершенства

Вместе с Александром Абрамовым Cbonds Review разбирается, зачем Министерство финансов и Центральный банк разрабатывают Стратегию развития финансового рынка вплоть до 2030 года, чем она отличается от «Основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов», почему экспертное сообщество приняло оба документа в штыки и какие моменты в проекте вызывают самые большие вопросы.


Слово эмитента

Андрей ПАХОМЕНКОВ, управляющий директор, группа «Самолет»

Андрей ПАХОМЕНКОВ, управляющий директор, группа «Самолет»

Группа «Самолет»: «Наша задача — предложить наш продукт в любом регионе»

Группа «Самолет», одна из крупнейших федеральных корпораций в сфере PropTech и девелопмента, известна широкому кругу инвесторов не только по акциям, но и по долговым бумагам. В преддверии нового, 11-го выпуска облигаций на 12 млрд рублей на онлайн-семинаре Cbonds Андрей Пахоменков рассказал о положении дел в сфере недвижимости в целом, подвел итоги работы компании в 2021 году, презентовал стратегию развития и поделился планами по работе на рынке публичного долга. Представляем вашему вниманию фрагменты вебинара. Полную версию можно посмотреть на YouTube-канале Cbonds.


Книжная полка

Cbonds.ru

Cbonds.ru

«Драгоценные металлы и камни: правовое регулирование и контроль»

В ноябре прошедшего года Национальная финансовая ассоциация презентовала авторскую моно графию Ильи Кучерова «Драгоценные металлы и камни: правовое регулирование и контроль». В издании представлен комплексный анализ нормативных правовых актов в области регулирования оборота драгоценных металлов и драгоценных камней, включая их определение, формирование фондов и запасов, геологическое изучение, разведку соответствующих месторождений, добычу, производство и использование.