Мнение
Александр КУДРИН, профессор НИУ ВШЭ
«Иранский» сценарий, частные инвесторы и другие особенности отечественного финансового рынка
За последние два года российский финансовый рынок претерпел столь существенную трансформацию, что восстановление его предыдущей «сборки» выглядит практически невозможным. В новой реальности его развитие во многом будет зависеть от того, насколько сама индустрия будет способна решить проблему дефицита торгуемых инструментов и насколько сможет перестроиться на работу с частными российскими клиентами. В долгосрочной перспективе структура рынка, где доминирующую роль играют частные инвесторы, выглядит неустойчивой, поэтому стратегической целью как для регулятора, так и для индустрии должно стать развитие институциональных инвесторов.
Тема номера
Владимир ГОРЧАКОВ, руководитель Группы оценки рисков устойчивого развития, АКРА
Рынок ESG-облигаций: ни убавить, ни прибавить
Совокупный объем выпуска ESG-облигаций на российском рынке в 2023 году составил 142.8 млрд рублей, что на 34.5 % превышает результат 2022 года. АКРА оценивает максимально возможный объем выпуска ESG-облигаций в 2024 году на российском рынке в 200 млрд рублей.
Пульс рынка
Сергей ВОЛКОВ, Евгения ШАЙМУХАМЕТОВА, White Square
Новые практики на российских equity-сделках
Последние сделки на equity-рынке позволяют говорить о формировании новых закономерностей. Положительная тенденция выхода компаний на публичный рынок влечет за собой ряд вопросов. На некоторые из них ответ лишь предстоит найти в будущей практике. В рамках настоящей статьи мы предлагаем обратить внимание на эти вопросы.
Мировые рынки
Кирилл АНДРИАНОВ, руководитель группы развивающихся рынков, Cbonds
Облигации с индексацией номинала: опыт стран Европы
В периоды высокой инфляции особое внимание рынка привлекают инструменты, способные защитить капитал от обесценения. Не стал исключением и период последних двух лет. Основными инструментами долгового рынка для защиты от инфляции служат бумаги с плавающими ставками и бумаги с индексацией номинала. В статье разобран механизм действия защиты индексируемых бумаг от инфляции и приведен опыт крупнейших европейских экономик в выпуске подобных инструментов.
Слово эмитента
Умутжан АМАНБАЕВ, заместитель министра финансов Кыргызской Республики; Алексей РУДЕНКО, Газпромбанк
Дебютное размещение Кыргызстана на российском долговом рынке
В конце прошлого года на российском долговом рынке состоялось дебютное размещение государственных облигаций Кыргызстана. Министерство финансов республики представило сразу два вида бондов — сомовые и рублевые. Заявленный срок обращения составил два года, а объем эмиссии — по миллиарду в каждой из валют. Накануне размещения представители финансового министерства стали гостями онлайн-семинара Cbonds. Главные тезисы и ответы на самые важные вопросы — в этом материале.
Инструментарий
Денис ДОДОН, директор по инновациям, «Альфа-Банк»
Год платформе «А-Токен»: итоги и планы
Недавно Cbonds провел онлайн-семинар с представителем одного из крупнейших операторов информационных систем, осуществляющих выпуск и учет цифровых финансовых активов — платформой «А-Токен» «Альфа-Банка». Основатель Cbonds Сергей Лялин и директор по инновациям «Альфа-Банка» Денис Додон обсудили достижения и перспективы рынка ЦФА в России, существующую продуктовую матрицу, а также нюансы, которые приходится сегодня учитывать профессиональным игрокам. В этом материале мы собрали самые интересные тезисы.
Уроки истории
Сергей ПАХОМОВ, д. э. н.
«Сделано в Голландии». Деривативы XVII века на бирже Амстердама
Прав ли был Кеннет Гэлбрейт, сказав: «Правилом является тот факт, что финансовые операции не подвержены инновациям. То, что вновь и вновь восхваляется как таковые, без всякого исключения является лишь вариацией уже известного инструмента… Финансовый мир вновь и вновь восхваляет изобретение колеса, часто во все менее устойчивой форме. Все финансовые инновации вовлекают в себя создание в той или иной форме нового долга, в большей или меньшей степени обеспеченного реальными активами… Такая кажущаяся инновация является лишь одним из вариантов старого дизайна, нового лишь в дефектной памяти финансового мира»?