Пульс рынка
Андрей КУЛАКОВ, CFA, FRM, начальник управления анализа инструментов с фиксированной доходностью; Павел БИРЮКОВ, экономист, «Газпромбанк»Рынок ОФЗ-2023: двойная развилка
После всплеска в начале 2022 года доходности ОФЗ устойчиво снижались, достигнув минимальных значений в августе-сентябре. Возвращение Минфина на первичный рынок и очередной виток геополитической эскалации вызвали новый скачок доходностей в сентябре. К началу 2023 года 2–3Л ОФЗ торговались на уровне 8.3–8.4%, 10Л ОФЗ — 10.0–10.1%.
Изменение вводных требует корректировки прогнозов по рынку ОФЗ. Текущий
период отличается высокой неопределенностью, как следствие, при прогнозировании динамики доходности ОФЗ мы учитываем два макросценария, варьирующихся в зависимости от скорости восстановления внутреннего потребления.