Инструментарий
Оксана ЛУКИЧЕВА, аналитик по товарным рынкам, «Открытие Инвестиции»Прошедший год подтвердил нужность золота в составе инвестиционного портфеля
Весь прошлый год стал хрестоматийным примером того, как разнообразные источники спроса и предложения могут уравновешивать друг друга и обеспечивать золоту уникально стабильную доходность. Негативная динамика фондового и долгового рынков снижала общую доходность традиционных портфелей, но портфели, имевшие в составе золото, обеспечили стабильную доходность. Слабый институциональный спрос
на золото был компенсирован ростом розничных и официальных инвестиций, вызванным высокой инфляцией и геополитическими факторами. Это позволило золоту в 2022 году сохранить стоимость на уровне 2021 года.
Уникальное сочетание разнонаправленно влияющих на рынок факторов
объясняет защитные свойства металла и необходимость увеличения его
доли в инвестиционном портфеле во времена рыночной турбулентности.
Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) центральных банков во главе с ФРС США оказала заметное негативное влияние на рынок золота в 2022 году. В течение года агрессивное ужесточение ДКП в большинстве западных стран и покупка доллара США инвесторами в качестве защитного актива привели к снижению интереса к ETF, фьючерсам и внебиржевым инвестициям. Институциональные инвесторы покидали золотые ETF — сокращение за год составило 111.2 тонны. Укрепление курса доллара США стало дополнительным фактором давления на стоимость металла. В октябре 2022 года индекс доллара к корзине валют (DX) вернулся к значениям мая 2002 года, когда цены на золото едва превышали $300 за унцию. Значительное укрепление американской валюты было основано на опережающем повышении процентной ставки ФРС США. В результате курс доллара укрепился почти до 115 пунктов по индексу доллара, что оказало заметное сдерживающее влияние на цену золота.