Авторская колонка
Яков Миркин, доктор экономических наук, профессор, заведующий отделом международных рынков капитала, ИМЭМО РАН
Возможен ли в России финансовый форсаж?
Как достать с земли до звезд? Как в развивающейся экономике «латиноамериканского типа» — современной России — сделать «экономическое чудо», уйти в финансовый форсаж, подобно Германии, Японии, Южной Корее и Китаю? И возможно ли это в полосе отчужденности, в которую попало российское общество? Предлагаю порассуждать об этих и других вопросах.
Инструментарий
Антон Струченевский, старший экономист, Sberbank CIB
В тени «черного лебедя»
Россия столкнулась с некоторым подобием кризиса платежного баланса, спровоцированного геополитическими рисками. Чистый отток капитала, хотя и вырос в первом квартале 2014 года, уже начал снижаться. Возможности для внешних заимствований ухудшились, но не исчезли полностью, о чем свидетельствует рост внешнего долга во втором квартале. Ситуация на валютном рынке быстро стабилизировалась, и рубль находится в свободном плавании. Устойчивость бюджета не пострадала. В экономике наблюдаются признаки импортозамещения.
Инструментарий
Дмитрий Дудкин, руководитель дирекции анализа долговых рынков, «УРАЛСИБ Кэпитал»
ОФЗ: от любви до ненависти?
Из-за санкций, введенных США и ЕС, необходимость гасить внешний долг при отсутствии доступа к международным заимствованиям существенно увеличит отток капитала из России в 2014–2015 годах, что обещает стране еще большее ослабление рубля и, соответственно, более высокую инфляцию. Торговое эмбарго, введенное Россией в качестве ответа на санкции, усилит давление на цены продуктов питания. Таким образом, промежуточным итогом украинского кризиса является снижение инвестиционной привлекательности длинных ОФЗ, обещавших стать во второй половине 2014 года одним из самых перспективных классов рублевых активов.
Уроки истории
Сергей Пахомов, доктор экономических наук
Континентальная блокада, Россия и Наполеон
«Мы надеемся, что верные Наши подданные, вникнув в истинный разум правил, будут всемерно способствовать попечениям Нашим о собственном их благе, отсечением излишних издержек, умеренностью в образе жизни и обращением капиталов их не в пищу чужеземной роскоши, но в поощрение собственных Наших отечественных фабрик и изделий». Так неожиданно современно звучит один из манифестов Александра I, принятый в разгар так называемой континентальной блокады Англии, в которой помимо своей воли и вопреки своим интересам участвовала Россия .
Кадры
Будем сокращать?
В последние месяцы одной из самых обсуждаемых тем на рынке труда IB-индустрии стало сокращение штата. На фоне замедления экономического роста и снижения уровня прибыли российские и иностранные банки начинают пересматривать свое отношение к бизнесу и пытаются максимально оптимизировать подразделения. Связано ли это с санкциями, есть ли повод для беспокойства и пора ли обновлять свое резюме, а также какие банковские позиции будут наиболее востребованными в новом деловом сезоне, читайте в комментариях кадровых специалистов ведущих компаний по подбору персонала специально для Cbonds Review.
Bond Style
Дмитрий Благов, Евгений Литвин, Андрей Шишаков, Анна Константинова, Александр Коланьков о своей страсти к музыке
О чем поет финансовый рынок
Героиня американского сериала «Шпионка» утверждала, что музыка как математика: если умеешь считать — можешь и играть. Правоту этой фразы, пожалуй, могут подтвердить многие участники рынка ценных бумаг, которые в совершенстве владеют не только финансовыми, но и музыкальными инструментами. Cbonds Review узнал, за что банкиры горячо любят гитару, почему нельзя играть только для себя и какая мелодия могла бы стать саундтреком к современному финансовому рынку.
Еврооблигации
Дмитрий Алексеев, Cbonds
Сделай паузу
Конец лета ознаменовался полным штилем на рынке первичных размещений еврооблигаций emerging markets. ФРС готовится к повышению процентных ставок в 2015 году, в то время как ЕЦБ, наоборот, приближается к принятию нового пакета мер по стимулированию экономики. Традиционное затишье в августе должно смениться активным сентябрем, но, к сожалению, не для российских компаний. Усиление геополитической напряженности привело к полному отсутствию рыночных выпусков эмитентов из стран СНГ.