Россия

Secular stagnation, или Когда ФРС поднимет ставку?

Прогуливаясь как-то весной по Cornmarket — основной пешеходной артерии Оксфорда — у входа в Starbucks я заметил пожилую пару, которая что-то обсуждала, не решаясь зайти вовнутрь. Женщина, укутанная в невзрачную ветровку, напоминала умную птицу и слушала мужчину, на котором был темно-синий пиджак, столь излюбленный профессорами американских университетов. Со стороны выглядело, будто дама колебалась, а ее собеседник решительно приводил какие-то аргументы...

ОФЗ: от любви до ненависти?

Из-за санкций, введенных США и ЕС, необходимость гасить внешний долг при отсутствии доступа к международным заимствованиям существенно увеличит отток капитала из России в 2014–2015 годах, что обещает стране еще большее ослабление рубля и, соответственно, более высокую инфляцию. Торговое эмбарго, введенное Россией в качестве ответа на санкции, усилит давление на цены продуктов питания. Таким образом, промежуточным итогом украинского кризиса является снижение инвестиционной привлекательности длинных ОФЗ, обещавших стать во второй половине 2014 года одним из самых перспективных классов рублевых активов.

Украина: мир или дефолт?

Странный дефолт Аргентины, в наступление которого долговой рынок не верил до последнего дня, вновь заставил международных инвесторов задуматься о сохранности своих инвестиций и подтолкнул к переоценке рисков вложений в госдолг Украины, уже не первый месяц находящейся в состоянии гражданской войны и по этой причине переживающей глубочайший социально-политический и экономический кризис.

Континентальная блокада, Россия и Наполеон

«Мы надеемся, что верные Наши подданные, вникнув в истинный разум правил, будут всемерно способствовать попечениям Нашим о собственном их благе, отсечением излишних издержек, умеренностью в образе жизни и обращением капиталов их не в пищу чужеземной роскоши, но в поощрение собственных Наших отечественных фабрик и изделий». Так неожиданно современно звучит один из манифестов Александра I, принятый в разгар так называемой континентальной блокады Англии, в которой помимо своей воли и вопреки своим интересам участвовала Россия .

Ключевые отставки-назначения августа

Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах Sberbank CIB, БКС, Россельхозбанка, БК "РЕГИОН", Райффайзенбанка и другие заметные отставки-назначения августа.

Миллиардный бум

В июле-августе градус политической неопределенности продолжал оставаться высоким, что сильно сдерживало развитие долговых рынков СНГ, но не остановило выход эмитентов на арену. Наибольшие объемы размещений по традиции демонстрировал государственный сектор. Первичный рынок суверенных бумаг в Украине, Казахстане, Беларуси превысил $3.8 млрд. Также в Украине состоялся долгожданный выпуск новых НДС-ОВГЗ на $0.5 млрд, который, по оценкам, будет способствовать привлечению на внутренний рынок инвесторов, в том числе иностранных. Корпоративный сегмент тоже несколько оживился благодаря банкам разной весовой категории: ТАСкомбанку и Диамантбанку, Беларусбанку, Евразийскому банку развития и ВТБ Банку (Казахстан).