«Государственная секьюритизация», или Финансовый механизм отмены крепостного права

Современная секьюритизация — выпуск ценных бумаг, выплаты по которым привязаны к заранее определенному активу, — нашла яркий прообраз в реформе 1861 г. Нельзя утверждать, что реформа по отмене крепостного права является отправной точкой развития института секьюритизации в России, однако при рассмотрении предпосылок реформы, а также механизма ее реализации нельзя не заметить определенного сходства. В отличие от современной секьюритизации, которая преобразует денежные потоки от кредитов и активов в ценные бумаги, «секьюритизация» 1861 г. по сути означала использование рабочего потенциала крестьян как залога для получения государственных ссуд: денежные обязательства крестьян были трансформированы в финансовые активы, обеспеченные займами и государственными гарантиями.