Содержание
Анна ДОРОНИНА, главный редактор Cbonds Review
Читайте в номере
Открывать первый выпуск журнала словами, что прошлый год выдался сложным и насыщенным на события, кажется, скоро станет доброй традицией. «Беспрецедентные вызовы» — уже фактически шаблонная фраза, однако именно она максимально точно описывает то, что преподнес нам 2022-й. Всю череду событий и то, как российский финансовый рынок адаптировался к новым условиям, эксперты обсудили на XX юбилейном Российском облигационном конгрессе. Самые яркие тренды — юаневые и замещающие облигации: за ними мы продолжаем наблюдать и в этом году. И даже сам факт того, что эти тренды появились, говорит, что крах рынка, которого все так боялись, не произошел: слаженные действия регуляторов и организаторов размещений помогли как эмитентам, так и инвесторам научиться находить оптимальные для себя решения.
Тема этого номера — «Трансформация рынка» — объединяет все те новшества, которые нас теперь окружают. Здесь и про нашумевшие юаневые и замещающие бонды, и про изменения в деятельности рейтинговых агентств. А в рубрике Bond Style участники сеанса одновременной игры в шахматы c Сергеем Карякиным, состоявшейся на юбилейном РОКе в декабре, поделились эмоциями от турнира c гроссмейстером. От 2023 года никто не ждет фурора. Всё больше людей предпочитает сейчас вообще не строить прогнозов: за прошедший год сложилось явное впечатление, что долгосрочные планы не имеют никакого смысла, а фраза «горизонт планирования равен неделе» перестала кого-то удивлять. Так или иначе, новый год начался, и мы с вами его уже проживаем. На российском финансовом рынке пока все относительно спокойно (надеемся, что это не затишье перед бурей): корпоративные эмитенты возвращаются к размещениям после праздничного перерыва, Минфин регулярно проводит аукционы, состоялось первое заседание Банка России по денежно-кредитной политике.Мнение
Илья ИЛЬИН, начальник отдела анализа банковского и финансового рынков центра аналитики и экспертизы, Промсвязьбанк
Экономические тренды и их влияние на банковский бизнес
Ситуация в экономике зачастую непредсказуема, как сюжет хорошего сериала. Поэтому принято считать, что прогнозы — дело неблагодарное. В нынешнее турбулентное время это замечание еще более актуально. Но публикация прогнозов в начале года позволяет лучше зафиксировать то информационное поле и общее настроение, в котором они делаются. В результате в конце очередного, очевидно непростого года появляется отличная возможность посмотреть, что пошло не так.
Тема номера
Александр САРАЕВ, заместитель генерального директора — директор по рейтинговой деятельности «Эксперт РА»
«Рейтинговые агентства не должны молчать в кризисных ситуациях». Как изменилась деятельность отрасли в 2022 году
Прошедший год сотряс все основы: то, что раньше казалось незыблемым, разрушилось на глазах. Кризис разразился на всех уровнях экономики и затронул все ее составляющие. Ландшафт финансового рынка буквально стал «инопланетным» — настолько стало всё не похоже на то, чем было еще совсем недавно. Кардинальные перемены затронули всех участников рынка. Рейтинговая отрасль — не исключение. Что поменялось и как представители отрасли это пережили, рассказали в старейшем и крупнейшем российском рейтинговом агентстве «Эксперт РА».
Тема номера
Cbonds.ru
Облигации в иностранных валютах на внутреннем российском долговом рынке
В рамках панельной дискуссии XX Российского облигационного конгресса эксперты обсудили достаточно новую, развивающуюся и перспективную сферу локального рынка облигаций — облигации в иностранных валютах. В основном речь шла о размещениях в китайских юанях.
Пульс рынка
Егор КИРЕЕВ, начальник отдела Investfunds, группа Cbonds
Итоги 2022 года на рынке ПИФ, по оценке Investfunds
За прошедший год рынок паевых фондов России испытал на себе высокую степень давления геополитических и экономических рисков, к реализации которых не смогли бы подготовить даже самые жесткие стресс-тесты.
Инструментарий
Алексей ТАРАСОВ, эксперт по рынку синдицированного кредитования, к. э. н., Executive MBA
Транзакционный цикл сделок синдицированного кредитования
Предлагаемая статья, развивающая тему предыдущей работы автора в Cbonds Review1, посвящена описанию транзакционного цикла сделок синдицированного кредитования. Процесс реализации данных сделок включает семь основных этапов: (1) подготовка к сделке; (2) назначение банков; (3) структурирование кредита; (4) работа над юридической документацией; (5) процесс синдикации; (6) выдача денежных средств и обслуживание кредита; (7) сопровождение кредита.
Нобелевские лауреаты по экономике
Юлия ВЫМЯТНИНА, профессор факультета экономики; Екатерина ПОЛЯКОВА, ассоциированный научный сотрудник факультета экономики, Европейский университет в Санкт-Петербурге
Теория регулирования, основанная на выборе правильных стимулов
В 2014 году премия Шведского национального банка по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля была присуждена Жану Тиролю из Университета Тулузы «за анализ рыночной власти и ее регулирования». Тироль фактически снабдил правительство целым набором инструментов регулирования поведения фирм в различных отраслях.