Мнение
Александр КУДРИН, профессор НИУ ВШЭ
Новый ландшафт российского финансового рынка
Беспрецедентные антироссийские санкции, которые были введены в 2022 году, не только привели к разрыву многих традиционных экономических связей, но и стали причиной радикального изменения ландшафта отечественного финансового рынка. Присутствие на нем «западных» инвесторов в обозримой перспективе выглядит маловероятным, так же как и возможность привлечения финансирования из-за рубежа эмитентами из РФ. В этих условиях формирование новой структуры финансового рынка возможно только за счет внутренних ресурсов, причем этот процесс будет непростым и может занять продолжительное время, ключевую же роль могут сыграть частные инвесторы.
Тема номера
Арсений АВТУХОВ, аналитик департамента анализа финансовых рынков Совкомбанка
Тренды прошедшего года в трансформации экономики России
Две тысячи двадцать второй год навсегда изменил жизнь российского общества, что не могло не повлиять на российский облигационный рынок. Трансформация экономики, вызванная санкциями, беспрецедентным политическим и экономическим давлением, не была завершена в 2022 году. Она точно продлится еще несколько лет и в течение следующего десятилетия будет подробно описана в научной литературе. Но уже сейчас мы можем отметить ее тренды. Для этого нужно вспомнить основные события предыдущего года.
Пульс рынка
Канр ЛИДЖИЕВ, генеральный директор, PREQVECA
Обзор рынка IPO & SPO–2022 в России и СНГ: Дежавю, или С новым 2018 годом
Итоги 2022 года на рынке IPO & SPO напоминают 2018 год и по статистике, и по общей атмосфере, которая витала тогда на рынке. В тот год не было зафиксировано ни одного размещения из России, и стартовала казахстанская программа PIPO («Казатомпром» вышел на Лондонскую биржу).
Мировые рынки
Алексей ТРЕТЬЯКОВ, основатель, генеральный директор, УК «Арикапитал»
Аргентина — риски и перспективы глазами инвестора в облигации
Аргентина — самобытная и очень интересная страна как для путешественника, так и с точки зрения инвестора. Суверенные еврооблигации Аргентины — одна из топовых инвестиционных идей в нашем фонде зарубежных облигаций «Арикапитал — Чистые деньги». В начале 2023 года я решил еще раз посетить эту страну и дополнить мнение, почерпнутое из аналитических обзоров, собственными ощущениями на месте. В результате тезис о привлекательности аргентинских еврооблигаций еще раз подтвердился. Несмотря на личные симпатии к стране и ее жителям, постараюсь без агитации осветить не только возможности, но и риски инвестирования.
Инструментарий
Оксана ЛУКИЧЕВА, аналитик по товарным рынкам, «Открытие Инвестиции»
Прошедший год подтвердил нужность золота в составе инвестиционного портфеля
Весь прошлый год стал хрестоматийным примером того, как разнообразные источники спроса и предложения могут уравновешивать друг друга и обеспечивать золоту уникально стабильную доходность. Негативная динамика фондового и долгового рынков снижала общую доходность традиционных портфелей, но портфели, имевшие в составе золото, обеспечили стабильную доходность. Слабый институциональный спрос на золото был компенсирован ростом розничных и официальных инвестиций, вызванным высокой инфляцией и геополитическими факторами. Это позволило золоту в 2022 году сохранить стоимость на уровне 2021 года. Уникальное сочетание разнонаправленно влияющих на рынок факторов объясняет защитные свойства металла и необходимость увеличения его доли в инвестиционном портфеле во времена рыночной турбулентности.
Уроки истории
Сергей ПАХОМОВ, первый заместитель, председатель Москомзайма в 1997–2011 годы, д. э. н.
Москва 1998–2007: диалектика трансформации эмитента и рынка его госдолга
Дефолт 1998 года повлек за собой крах рынка ГКО и рынка региональных и муниципальных облигаций, четырехкратную девальвацию рубля, исчезновение ряда ведущих российских коммерческих банков вместе с деньгами Москвы на бюджетных счетах и общую дестабилизацию экономического климата в стране. Четырехкратный рост долговой нагрузки на московский бюджет в рублях, резкое падение цены на нефть (до $9 за баррель российской нефти) и сбора налогов поставили под сомнение способность города Москвы обслуживать и погашать внешний долг, небольшие по объему размещения московских облигаций в рублях прекратились. Но, как известно, «из каждого свинства можно извлечь кусочек ветчины».
Кадры
Анастасия ГЛЕБОВА, основатель и генеральный директор кадрового агентства Recruitment boutique SMART
Обзор банковского рынка труда — 2022: потрясения, адаптация, новая реальность
В 2022 году стало понятно, что предыдущие непростые годы с COVID, как оказалось, были очень комфортными. В прошлом же году случилось всё, чего не ожидали: массовый уход международных компаний из страны, масштабный отъезд мужчин за границу, кардинальное изменение мотивации сотрудников при смене работы. Но прежде чем обозначить новые тренды финансового рынка труда, надо отметить мировые изменения, повлиявшие на банковский сектор России.