Тема номера
Игорь ХОДУКИН, менеджер по долговому рынку Азии, CbondsЧто из себя представляет мир исламских облигаций сегодня?
Рынок исламских облигаций (сукук) существует с 90-х годов прошлого века, но в последнее время появляется все больше желающих выпустить ценные бумаги, которые отвечают исламским принципам финансирования. В статье описываются основные тренды исламского финансирования и объемы рынка сукук на сегодняшний день.
По своей сути сукук очень похож на обычные облигации, но при этом с некоторыми отличиями. Главное отличие сукук от обычной облигации заключается в том, что инвестор в облигации данного типа (сукук) становится владельцем активов, которые приобретаются на средства, вырученные через сукук. Отличительной чертой сукук является соответствие принципам исламского религиозного закона (шариата), в частности законы шариата запрещают давать деньги в заем под проценты. В законе шариата лежит принцип разделения прибыли и рисков. Таким образом, держатель сукук не получает проценты, а вместо этого получает часть прибыли, которая была получена от активов, приобретенных за счет привлеченных средств во время эмиссии сертификатов сукук. Исходя из этого, цена сукук во многом основывается на стоимости приобретенных активов. При покупке ценных бумаг сукук инвестор должен помнить, что по нормам шариата доход инвестора не может быть гарантирован и в случае получения убытков эмитент не выплатит доход по сукук.