Тема номера
Вячеслав БЕРДНИКОВ, руководитель отдела публичного анализа акций, ПАО «Совкомбанк»Золото в портфеле: страховка, а не двигатель доходности
С ноября 2013 года по август 2026-го рублевый инвестор, не покупавший ничего сложнее депозита, заработал около 11 % годовых. Индекс Московской биржи полной доходности за тот же период дал 10.5 %. Классический портфель из 60 % акций и 40 % облигаций — 10.2 %. Почти тринадцать лет рыночного риска, две многолетние просадки и одна пятидесятипроцентная — ради того, чтобы отстать от денег, лежащих в банке.
Единственный ликвидный рублевый актив, заметно обыгравший кеш на этом отрезке, — золото. 18.1 % годовых.
При этом доходность далась не без риска — волатильность золота в рублях — 24.2 %, максимальная просадка — 62.6 %. Глубже, чем у акций. Актив, который принято называть защитным, оказался самым рискованным (с точки зрения просадки) в наборе.
Как обе эти цифры уживаются в одном инструменте — и есть содержательная часть разговора о золоте.