Квант и неэффективность

Алгоритмическая торговая стратегия (квант) чаще всего представляет собой краткосрочную спекулятивную или арбитражную стратегию, извлекающую прибыль из обнаруженной рыночной неэффективности. У кванта возникает прибыль — но кто ее оплачивает? Другие участники рынка. И в этом заключается важное отличие от long-only стратегии, где основой дохода выступают либо рост капитализации рынка акций за счет увеличения прибылей компаний, либо выплата процентов на долговом рынке.

Если квант работает в условиях zero-sum game, то, прежде чем погружаться в детали, надо ответить на философский вопрос: «А почему мы (квант) умнее других?» Без ответа на этот принципиальный вопрос дальше двигаться нет смысла. Давайте отвлечемся от темы квантовой торговли и рассмотрим игру в покер. Покер хорош тем, что он очень похож на работу на фондовом рынке: это zero-sum game в условиях неопределенности. Основное исключение одно — в покере число неопределенностей конечно, а на рынке — бесконечно. Вы можете выучить покерную математику и научиться прекрасно считать вероятности выигрыша своих рук, а также выгоду от ставки с учетом размера банка. Но вы все равно продолжите проигрывать профи. Профи считают диапазоны и вероятности рук оппонентов — правильный расчет такой вероятности дает возможность выбить оппонента математически выгодной ставкой по отношению к размеру банка. Это надо делать очень быстро, под психологическим давлением, а математика этого расчета весьма незаурядна. Даже профи совершают такой расчет с большой погрешностью. Конечно, можно использовать для этого покерный софт или ИИ, натренированный на покере: это позволит безошибочно считать матожидание и на дистанции будет давать неоспоримое преимущество. Но в приличных турнирах использование софта запрещено. Таким образом, в покере за счет того, что неопределенность конечна, можно получить преимущество легально, если вы способны без ошибок считать чужие диапазоны, или нелегально, если используете софт. А без умения это делать вы просто фиш.