Тема номера
Дмитрий АДАМИДОВ, независимый аналитик, создатель Telegram‑канала Angry BondsВДО: зайдем ли на третий круг?
Сегмент высокодоходных облигаций (ВДО) никогда не был по-настоящему большим на российском рынке, но всегда пользовался повышенным вниманием, потому что, как та самая канарейка в угольной шахте, хорошо показывал общую температуру и состояние рынка.
С 2004 года можно выделить как минимум два периода особой популярности ВДО. Первый относится к 2006–2008 годам, когда на фоне экономического подъема на рынок вышло достаточно большое количество эмитентов малого и среднего бизнеса. Закончилось это кризисом 2008 года и массовыми дефолтами, в 2009 году был поставлен абсолютный рекорд — 35 дефолтов1.
Далее вплоть до 2016 года рынку было не до ВДО — кризис 2008–2010 годов довольно быстро перешел в кризис 2014 года, а в четырехлетнюю «передышку» инвесторы не успели забыть о понесенных потерях и не проявляли большого аппетита к риску.